وبعد عدة قراءات مرتفعة بشكل غير متوقع للتضخم، خلص مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع عقد في وقت سابق من هذا الشهر إلى أن التضخم سيستغرق وقتا أطول مما كان يعتقد سابقا لتبرير خفض سعر الفائدة الرئيسي.
وأظهر محضر اجتماع 1 مايو الذي صدر يوم الأربعاء أن المسؤولين ناقشوا أيضًا ما إذا كان سعر الفائدة الرئيسي يوفر قوة دفع كافية للاقتصاد لإبطاء التضخم بشكل أكبر. وقال المحضر إن العديد من المسؤولين أشاروا إلى عدم اليقين بشأن مدى تقييد سياسات سعر الفائدة للبنك المركزي. ويشير هذا إلى أن صناع السياسات ليس لديهم فكرة واضحة عما إذا كانوا يفعلون ما يكفي للسيطرة على نمو الأسعار.
وقال المحضر إن ارتفاع أسعار الفائدة “قد يكون له تأثيرات أقل مما كان عليه في الماضي”. لاحظ الاقتصاديون، على سبيل المثال، أن العديد من أصحاب المنازل في الولايات المتحدة أعادوا تمويل قروضهم العقارية خلال الوباء، مما أدى إلى معدلات فائدة منخفضة للغاية على الرهن العقاري. كما قامت معظم الشركات الكبرى بإعادة تمويل ديونها بأسعار فائدة أقل، مما يخفف من تأثير رفع البنك المركزي لأسعار الفائدة 11 مرة في عامي 2022 و2023.
وأثارت هذه المخاوف تكهنات بأن سعر الفائدة القياسي قد يتم النظر فيه لرفع سعر الفائدة بدلا من خفضه في الأشهر المقبلة. وفي الواقع، يشير المحضر إلى أن “مختلف” المسؤولين أشاروا إلى “استعدادهم” لرفع أسعار الفائدة إذا تسارع التضخم.
لكن في مؤتمر صحفي بعد الاجتماع، قال رئيس مجلس الإدارة جيروم باول إنه “من غير المرجح” أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي مرة أخرى – وهي خطوة أدت إلى رفع الأسواق المالية مؤقتًا.
بالوضع الحالي وبعد اجتماع الأول من مايو/أيار، اعترف مسؤولو البنك المركزي بأن التقدم الذي أحرزته البلاد في خفض التضخم قد توقف في الأشهر الثلاثة الأولى من العام. ونتيجة لذلك، قالوا إنهم لن يبدأوا في خفض سعر الفائدة الرئيسي حتى تكون لديهم “ثقة عالية” في أن التضخم يعود بشكل مطرد إلى هدفهم البالغ 2٪. تؤدي تخفيضات أسعار الفائدة التي أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى انخفاض تكاليف الرهن العقاري وقروض السيارات وأنواع أخرى من القروض الاستهلاكية والتجارية.
وقال باول أيضًا إنه لا يزال يتوقع أن يتراجع التضخم بشكل أكبر هذا العام. لكنه أضاف: “أنا أقل تفاؤلاً بسبب البيانات التي رأيناها”.
ومن ذروة بلغت 7.1% في عام 2022، انخفض التضخم، مقاسًا بالمقياس المفضل للبنك المركزي، بشكل مطرد خلال معظم عام 2023. ولكن على مدى الأشهر الثلاثة الماضية، كان هذا المعدل أسرع من هدف التضخم الذي حدده البنك المركزي.
وباستثناء تكاليف الغذاء والطاقة المتقلبة، ارتفعت الأسعار بمعدل سنوي 4.4% في الأشهر الثلاثة الأولى من العام، وفقًا لمقياس البنك المركزي، بارتفاع حاد من وتيرة 1.6% في ديسمبر. وقد أدى هذا التسارع إلى إضعاف الآمال في أن يتمكن البنك المركزي قريباً من خفض سعر الفائدة الرئيسي والوصول إلى “الهبوط الناعم”، حيث ينخفض التضخم إلى 2% ويتم تجنب الركود.
ومع ذلك، أظهر تقرير منفصل عن التضخم الأسبوع الماضي من الحكومة أن ضغوط الأسعار تراجعت قليلاً في أبريل. وفي حين رحب عدد من المتحدثين باسم بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع بتقرير التضخم المعتدل لشهر أبريل، فقد أكدوا على أن هناك حاجة لمزيد من هذه القراءات لخفض أسعار الفائدة.
وقال كريستوفر والر، العضو الرئيسي في مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي، يوم الثلاثاء: “سيتعين علينا أن نرى عدة أشهر من بيانات التضخم الجيدة قبل ذلك”. ويشير ذلك إلى أن البنك المركزي لن يفكر في تخفيض أسعار الفائدة حتى سبتمبر.
“متعصب للموسيقى. مستكشف متواضع جدا. محلل. متعصب للسفر. مدرس تلفزيوني متطرف. لاعب.”