By Hafifah Aman 
تحرك البنك المركزي الهندي لكبح جماح الضغوط المتزايدة على السوق المتنامية للقروض الاستهلاكية غير المضمونة، حيث هاجم مقرضي التكنولوجيا المالية مثل Paytm الذين اعتمدوا بشكل كبير على القروض المحفوفة بالمخاطر من أجل النمو.
وكان بنك الاحتياطي الهندي قد أعلن في تشرين الثاني (نوفمبر) أنه سيتعين على المقرضين زيادة ترجيح مخاطر القروض الشخصية، وهو الحد الأدنى لرأس المال المطلوب الاحتفاظ به مقابل العقار، من 100 في المائة إلى 125 في المائة. كانت تشرق.
تم تصميم هذه الخطوة لتجنب ارتفاع الائتمان الاستهلاكي والديون في السنوات الأخيرة من خلال زيادة تكلفة رأس المال وإبطاء نمو الشركات المربحة للغاية التي كانت تدفع مقابل بطاقات الائتمان عالية المخاطر أو ائتمان التجزئة. وحذر محافظ بنك الاحتياطي الهندي شاكتيكانتا داس البنوك من تجنب “جميع أشكال الوفرة” بعد فرض القيود.
منذ ذلك الحين، انخفضت الأسهم في Paytm، وهي واحدة من أكبر مجموعات التكنولوجيا المالية في الهند التي تبلغ قيمتها السوقية 384 مليار روبية (4.6 مليار دولار)، أكثر من 30 في المائة، حيث باعت شركة بيركشاير هاثاواي التابعة لوارن بافيت حصتها البالغة 2.5 في المائة. طلب بنك الاحتياطي الهندي. في الأسبوع الماضي، أعلنت Paytm المدعومة من SoftBank عن تخفيض قروض التذاكر الصغيرة إلى أقل من 50000 روبية.
يواجه مقرضي التكنولوجيا المالية الصغيرة مستقبلًا غامضًا. قدمت مجموعة أخرى، Zestmoney، قروضًا شخصية غير مضمونة وكانت تكافح حتى قبل إعلان بنك الاحتياطي الهندي، وفقًا لتقارير وسائل الإعلام وشخص مطلع على الأمر. لم يستجب Zestmoney لطلب التعليق.
وقال بيوش دالميا، الشريك البارز في شركة ماكينزي، الذي حذر من أن التنظيم قد يتسبب في انهيار بعض الشركات: “لقد انتشر عدد كبير من اللاعبين الذين يحاولون تقديم الائتمان في السوق الرقمية الهندية”. “كلما كان الأشخاص الأكثر عدوانية الذين يركزون على الربح ويركزون على المخاطر، سيبدأون في الاستفادة.”
وبرزت القروض غير المضمونة كمجال نمو رئيسي للشركات في الهند، أكبر دولة في العالم من حيث عدد السكان التي يبلغ عدد سكانها 1.4 مليار نسمة، وذلك بفضل النمو الاقتصادي القوي في أعقاب جائحة فيروس كورونا. أدت البنية التحتية الرقمية المتطورة واللوائح المخففة إلى ازدهار في المقرضين عبر الإنترنت الذين يقدمون القروض بأسعار فائدة تبدأ من رقمين منخفضين.
ظهرت شركات التكنولوجيا المالية والمقرضون الماليون غير المصرفيين لتلبية احتياجات ملايين الهنود الذين ينضمون إلى الطبقة المتوسطة المتعطشة للائتمان في البلاد – والذين لم يكن لدى الكثير منهم تقليديًا إمكانية الوصول إلى النظام المالي الرسمي – ويتطلعون إلى شراء كل شيء بدءًا من الثلاجات وحتى العطلات.
وتوسعت البنوك أيضًا لتشمل القروض الشخصية. وارتفعت قروض بطاقات الائتمان غير المضمونة لدى البنوك بنسبة 30 في المائة تقريبًا على أساس سنوي في الفترة من أبريل إلى سبتمبر، مقارنة بنمو الائتمان بنسبة 20 في المائة، وفقًا لوكالة فيتش للتصنيف الائتماني.
ووفقا لمدير وكالة فيتش، سيدهارث جويال، فإن هذه المنافسة أجبرت المقرضين على التوجه إلى مجالات أكثر خطورة مثل القروض الصغيرة الريفية. وقال: “كان الجميع يحاولون التردد، ويحاولون الإقراض، والإقراض، والإقراض”. “كان هناك الكثير من مطاردة الأسهم لأن الجميع اعتقدوا أن هذا هو المكان المناسب.”
ولكن العلامات المبكرة لتدهور جودة الائتمان بين العملاء دفعت بنك الاحتياطي الهندي إلى التدخل. وفقًا لشركة Marcellus Investment Managers ومقرها مومباي، ارتفعت نسبة القروض الشخصية التي تأخر موعد استحقاقها ليوم واحد على الأقل بشكل مطرد في السنوات الأخيرة، حيث وصلت إلى 10.4% في يوليو من هذا العام، ارتفاعًا من 8.9% في مارس 2019.
وقالت شركة باجاج فاينانس، إحدى أكبر الشركات المالية غير المصرفية في الهند، في أكتوبر/تشرين الأول إنها خفضت القروض الصغيرة بسبب علامات تشير إلى أن الاقتراض الاستهلاكي أصبح “أكثر تهوراً”.
تتطلب لوائح بنك الاحتياطي الهندي (RBI) الآن من المقرضين تخصيص مبلغ كبير من رأس المال للقروض الاستهلاكية وقروض بطاقات الائتمان التي يقدمونها، مما يحد من كمية الأموال المتاحة للإقراض وزيادة المنافسة على القروض.
وقال شايليش ديكشيت، المؤسس المشارك لشركة كرومر فاينانس، وهي شركة تقدم قروضا تجارية للشركات والأفراد، إن “الهند دولة خالية من الديون، ونحن دولة يحركها الاستهلاك”. “يحتاج المقرضون إلى النظر عن كثب في هذا الأمر. . . سوف ترتفع تكلفة رأس المال.”
وقال هارديكا شاه، مؤسس شركة كينارا كابيتال، وهي شركة تمويل غير مصرفية تقدم قروضًا تجارية غير مضمونة، إن هذا من المرجح أن يؤدي إلى ارتفاع التكاليف في جميع أنحاء الصناعة.
وقال “النتيجة قد تكون أزمة سيولة مع إعادة الناس النظر”. إن إعلان بنك الاحتياطي الهندي “أسقط المطرقة على الفور. لذلك، من الواضح أنهم يجب أن يشعروا أن المخاطر أكبر من أن يتخذوا هذا النوع من الإجراءات بسرعة.
وقال المحللون إن المقرضين الرقميين، الذين غالبا ما يعملون كقنوات بين المؤسسات المالية والمستهلكين، معرضون بشكل خاص. قامت شركات مثل Paytm، وهي واحدة من أقدم مجموعات التكنولوجيا المالية في الهند، ببناء قاعدة مستخدمين تضم مئات الملايين من العملاء من خلال النمو السريع للمدفوعات الرقمية الرخيصة، لكنها كافحت لتحقيق الدخل من منصاتها.
أعلنت شركة Paytm، التي توسعت لتشمل الإقراض الشخصي والتجاري قبل ثلاث سنوات، الأسبوع الماضي أنها ستعطي الأولوية الآن للقروض ذات القيمة العالية. وأصبحت القروض الشخصية التي تقل قيمتها عن 50 ألف روبية “منخفضة للغاية” بنسبة 5 في المائة أو أقل من محفظة القروض، مقارنة بـ 10 في المائة في السابق.
لكن تيج شاه، مدير المحفظة في Marcellus، حذر من أن إعلان بنك الاحتياطي الهندي والتباطؤ في الإقراض الاستهلاكي قد يجعل الأمر صعبًا للغاية بالنسبة للعديد من شركات التكنولوجيا المالية.
وأضاف: “لديهم بعض العملاء، لكن ليس لديهم نموذج عمل أو يعرفون كيفية تسييله”، مضيفًا أن البنوك في وضع أفضل لجمع رأس المال.
“من الواضح أن النموذج الأكثر استدامة هو النموذج المصرفي. لقد كانوا يفعلون ذلك منذ زمن طويل ويجب أن يتم ذلك تحت عدسة تنظيمية. وسوف تفوز البنوك.