أصدرت شركة كانتري جاردن، أكبر شركة تطوير في قطاع العقارات المضطرب بشكل متزايد في الصين، تقريرها السنوي في أبريل. تصميم البطاقة وأعرب عن الأمل: طائر الفينيق ينشر جناحيه.
وقالت الوكالة إن هذا الرقم يظهر أن الاقتصاد الصيني “عاد إلى المسار الصحيح” وأن “النمو سيرتفع إلى آفاق جديدة” هذا العام.
لقد كانت رغبة.
وبعد وقت قصير من صدور التقرير، فقد الانتعاش الاقتصادي الناشئ في الصين قوته وبدأ سوق العقارات الراكد بالفعل في الانهيار. وفي كانتري جاردن، انخفضت مبيعات الشقق غير المكتملة، وهو مؤشر رئيسي للعائدات المستقبلية، بأكثر من 50 في المائة في يونيو ويوليو، أي أكثر من ضعف الانخفاض في الأشهر الخمسة السابقة.
على مدى السنوات الثلاث الماضية، كانت شركة كانتري جاردن حالة شاذة، حيث تحمل العشرات من كبار مطوري العقارات الكثير من الديون على مر السنين. لكنها تخلفت في الشهر الماضي عن سداد دفعتين من الفوائد – حتى مع وجود ديون بقيمة 187 مليار دولار، مما يشير إلى أنها معرضة لخطر الانهيار المالي.
يجب أن تحصل شركة Country Garden على 22.5 مليون دولار هذا الأسبوع، منهية فترة السماح للمدفوعات الفائتة. يوم الجمعة، حصلت الشركة على موافقة اللحظة الأخيرة من المقرضين لتأجيل سداد 537 مليون دولار من السندات المقومة باليوان المستحقة يوم الاثنين حتى عام 2026، وفقًا للوثائق التي شاركتها Country Garden.
وفي الأسبوع الماضي، بعد الإبلاغ عن خسارة قدرها 7.1 مليار دولار للأشهر الستة الأولى من عام 2023، قالت شركة Country Garden إن هناك “شكوكًا جوهرية تلقي بظلال من الشك الكبير” على قدرتها على تجنب الإفلاس. وتكافح الشركة لجمع الأموال النقدية وإبقاء دائنيها في وضع حرج، وبيع حصص في الأصول وإصدار أسهم بسعر مخفض.
وقد تسبب هذا في انخفاض كبير في مزارع البلاد. إن صعود الشركة غير المتوقع من شركة بناء منازل إقليمية إلى شركة عملاقة على الصعيد الوطني قد تبع الصعود السريع للصين. والآن يعكس تراجعها سرعة وشدة الركود العقاري في البلاد، والذي يهدد بإخراج الاقتصاد الأوسع عن مساره.
وقال كينيث روجوف، أستاذ الاقتصاد بجامعة هارفارد والذي كتب على نطاق واسع عن الصين: “على الرغم من حجم حديقة كانتري جاردن، إلا أنها أشبه بطائر كناري في منجم للفحم”.
ولدعم سوق العقارات المتعثر، اتخذ المنظمون الماليون في الصين سلسلة من الإجراءات يوم الخميس، بما في ذلك خفض الحد الأدنى للدفعات المقدمة للمشترين لأول مرة وخفض أسعار الفائدة على القروض العقارية القائمة.
قد لا تكون هذه الإجراءات والتدابير السابقة كافية لإنقاذ حديقة الريف المثقلة بالديون.
يتم تداول العديد من سندات كانتري جاردن مقابل أجر ضئيل مقابل الدولار، مما يترك للمقرضين أملًا ضئيلًا في السداد. ويبلغ سعر سهم الشركة الآن أقل من دولار هونج كونج، والتي كانت ذات يوم واحدة من أكبر الشركات الخاصة في الصين، والتي تم تداول أسهمها بأكثر من 17 دولارًا هونج كونج قبل خمس سنوات.
تم تأسيس Country Garden على يد يانغ قوه تشيانغ، وهو مزارع سابق وعامل بناء. ترك المدرسة لأنه لم يتمكن من دفع الرسوم الدراسية البالغة دولار واحد.
بدأت الشركة في تطوير العقارات في عام 1997، عندما بدأت الصين في تغيير قواعد الملكية الخاصة للعقارات. عندما تم طرحها للاكتتاب العام في عام 2007، أخبرت الشركة المستثمرين أن إحدى نقاط قوتها هي حيازتها الكبيرة من الأراضي منخفضة التكلفة. وتدعي أيضًا أنها تستطيع البناء بشكل أسرع وأرخص من المنافسين.
قبل عامين من الاكتتاب العام، السيد. وقام يانغ بنقل 70% من أسهمه إلى ابنته الثانية، يانغ هوين، التي كانت آنذاك مديرة في قسم المشتريات بالشركة. عندما تم إدراج أسهم شركة Country Garden، أصبحت السيدة يانغ البالغة من العمر 25 عامًا أغنى امرأة في آسيا، حيث تقدر ثروتها في النهاية بـ 29 مليار دولار. كانت السيدة يانغ رئيسًا مشاركًا مع والدها حتى شهر مارس/آذار الماضي، عندما تولت هذا المنصب حصريًا، والذي يظل المساهم الأكبر في شركة Country Garden.
وبالتحرك جنبًا إلى جنب مع حملة التحضر التي أطلقتها الحكومة، توسعت العقارات الريفية بسرعة. وقد تشعبت خارج مقاطعة قوانغدونغ، واندفعت بقوة إلى مدن الدرجة الثالثة والرابعة الأقل نمواً في الصين، بعد عام 2015، كجزء من برنامج “إعادة تطوير مدن الصفيح” الوطني الذي بدأت الصين من خلاله دفع المال للسكان مقابل التجارة. في الأكواخ المتهالكة في البلدات والمدن الصغيرة.
نجحت الشركة من خلال استراتيجية دوران عالية: البناء السريع والبيع السريع والحصول على الأموال بسرعة. سمح هذا لشركة Country Garden ببيع منازل بأسعار معقولة مع تحقيق أرباح أكبر من المنافسين. نظرًا لأن العقارات أصبحت العمود الفقري للاقتصاد الصيني واستثمارًا رئيسيًا للعديد من العائلات الصينية، فقد برزت شركة Country Garden كواحدة من أكبر الشركات غير المملوكة للدولة في البلاد.
باجتذاب مشترين مثل Zhou Qizhou، باعت شركة Country Garden منازل أكثر من أي مطور آخر في السنوات الست الماضية.
وفي عام 2019، اشترى شقة بحديقة ريفية في مدينة إنشي الصغيرة بوسط الصين. السيد. وعلى الرغم من أن تشو كان يعمل في شنغهاي، إلا أنه شعر بالضغط لشراء منزل إذا لم يتمكن من تحمل تكاليفه لاحقًا. ورغم وصفه بجودة البناء، إلا أنه أعجب بسرعة البناء وتكلفته المنخفضة، فاشترى الشقة التي تبلغ مساحتها 115 مترًا مربعًا (حوالي 1200 قدم مربع) بحوالي 125 ألف دولار. إنه نادم على الشراء قبل أن يتراجع السوق.
وأضاف: “في نهاية المطاف، لا تزال Country Garden علامة تجارية كبيرة”. قال تشو.
لكن الطلب الذي كان لا يشبع ذات يوم على العقارات قد تبخر وأصبح الاقتصاد الصيني يتعثر. تكافح شركات مثل Country Garden مع آثار عمليات الإغلاق المعوقة بسبب فيروس كورونا، والاقتراض المتهور من قبل مطوري العقارات، والحملة الحكومية على سنوات من إعطاء الأولوية للشركات المملوكة للدولة على الشركات الخاصة. ويكون الانكماش الاقتصادي أشد حدة في المدن الصغيرة، حيث لم تتمكن الاقتصادات المحلية من مواكبة طفرة البناء. والآن أصبحت تلك المدن مليئة بالشقق الفارغة.
وعندما كشفت شركة كانتري جاردن مؤخراً عن خسارتها الهائلة في النصف الأول من العام، قالت إنها “فشلت في فهم المخاطر المحتملة المرتبطة باستثماراتها الكبيرة بشكل غير متناسب” في المدن الصغيرة.
حتى وقت قريب، كانت الحديقة الريفية تُعتبر إحدى الناجيات من الاضطرابات الصناعية. وقد أبدت الحكومة استعداداً أكبر لدعم الشركة، على الرغم من أن بكين لم تمنع شركات بناء المنازل الكبرى الأخرى من التراجع، بما في ذلك شركة التطوير العقاري المفلسة الآن إيفرجراند، التي كانت تنافس كانتري جاردن ذات يوم على الهيمنة على السوق.
عندما أصدر المنظمون الماليون في الصين دليلاً من 16 نقطة لمساعدة صناعة العقارات في نوفمبر، تم وضع كانتري جاردن على “القائمة البيضاء” للمطورين ذوي الجودة لإعطاء الأولوية للدعم المالي وخطوط الائتمان من البنوك المملوكة للدولة. بحسب تقارير إعلامية صينية.
على مر السنين، حافظت Country Garden على علاقات وثيقة مع الحزب الشيوعي الحاكم. مؤسسها السيد . عمل يانغ في المؤتمر الاستشاري السياسي للشعب الصيني، وهو هيئة استشارية سياسية وطنية. دعمت Country Garden بشكل استباقي مبادرات السياسة مثل توزيع آلات الخياطة والمعدات الزراعية في المناطق الفقيرة تحت شعار “القضاء على الفقر”.
وبينما تدهورت الأوضاع المالية لشركة كانتري جاردن، أعطى صناع السياسات الأولوية لإنهاء بناء منازل ما قبل البيع. أكملت المبيعات المسبقة لما يقرب من 700000 وحدة في العام الماضي و 278000 وحدة أخرى في النصف الأول من هذا العام.
ومع ذلك، قالت Country Garden في تقرير أرباحها الأخير إنها تركز على تحسين التدفق النقدي وخفض التكاليف. وتوظف الآن حوالي 58000 شخص، أي أقل من نصف القوى العاملة بدوام كامل في عام 2018. ورفضت الشركة تقديم تعليق إضافي يتجاوز إعلاناتها العامة.
وفي تقرير الأرباح، قالت الشركة إنها “تشعر بحزن عميق” بسبب مأزقها الحالي، لكنها قالت إنها “لن تستسلم أبدًا للفشل السلبي”. وفي اجتماع للشركة في وقت سابق من هذا العام، قال السيد. وعندما تحدث يانغ إلى الموظفين، أكد على المثابرة.
وقال: “لا تسقط قبل الفجر”. بحسب حساب الشركة على WeChat. “يجب أن نعيش حتى يأتي الربيع، وسوف يأتي الربيع بالتأكيد.”
“متعصب للموسيقى. مستكشف متواضع جدا. محلل. متعصب للسفر. مدرس تلفزيوني متطرف. لاعب.”