دفعت بيانات التضخم عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى أعلى من 4٪. ما مدى ارتفاع أسعار الفائدة؟

قال المحللون الاستراتيجيون في BMO Capital Markets ، إيان لينكولن وبن جيفري ، إن السعر المعياري أعلى بنسبة 100-125 نقطة أساس من السعر المتمركز على 3.5٪ ، مما يعني أن السعر قد يرتفع إلى 4.5٪ أو 4.75٪. أشر إذا استمر زخم مبيعات السندات.

في الوقت الحالي ، يعيد كل من Lyngen و Jeffery رسم مخطط لعائد 10 سنوات 4.241٪ -4.335٪ أعلى مستوياته خلال اليوم التي بلغها أواخر العام الماضي.

يصادف شهر آذار (مارس) الذكرى السنوية الأولى لرفع سعر الفائدة الأول من قبل الاحتياطي الفيدرالي لدورة التضييق الحالية ، وتظلمت آفاق التضخم في الأسواق المتقدمة منذ ذلك الحين.

أظهرت البيانات الأمريكية الصادرة يوم الجمعة عن معهد إدارة التوريد أن ظروف العمل في المؤسسات ذات النمط الخدمي مثل الفنادق والمستشفيات استقرت عند مستوى قوي في فبراير. جاء ذلك بعد يوم من انخفاض مطالبات البطالة الأسبوعية في الولايات المتحدة إلى أقل من 200 ألف للأسبوع السابع على التوالي ، في إشارة إلى استمرار قوة سوق العمل. وفي الوقت نفسه ، لم ينخفض ​​التضخم بالقدر المتوقع في الولايات المتحدة أو منطقة اليورو ، حيث سجلت الأخيرة معدل تضخم سنوي لمؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 8.5٪ الشهر الماضي.

بشكل عام ، على الرغم من ذلك ، أضاف معدل 30 عامًا ما يصل إلى 4 ٪ فائض في العوائد في معظم أنحاء سوق الخزانة. BX: TMUBMUSD30Y تراجعت عن تلك العلامة يوم الجمعة.

مثل كل شيء آخر في الأسواق المالية ، فإن تداول السندات هو طريق ذو اتجاهين. تميل العائدات إلى الارتفاع في كل مرة تدفع فيها مخاوف التضخم المستثمرين إلى بيع السندات. عندما تبدأ هذه المعدلات في الانخفاض مرة أخرى ، تعود مجموعة جديدة من المستثمرين ، الذين أغرتهم عائدات أعلى ، إلى شراء الدخل الثابت بعوائد أكثر جاذبية مما يمكنهم الحصول عليه في أي مكان آخر ، مثل الأسهم.

ظهر السيناريو الأخير صباح يوم الجمعة حيث عاد الطلب على الشراء للظهور في معظم أنحاء سوق الخزانة ودفع عائد 10 سنوات لفترة وجيزة إلى ما دون 4٪ قبل بدء بيانات ISM.

وقال كبير المحللين الاستراتيجيين ريس ويليامز: “لا نعتقد أنه يمكننا البقاء فوق 4٪ خلال فترة العشر سنوات دون الإضرار بالاقتصاد ، ونتوقع أن ترتفع البطالة على مدار العام”. Spouting Rock Asset Management ، التي تدير أصولًا بقيمة 2.3 مليار دولار ومقرها برين ماور ، بنسلفانيا.

“لن نكون متشائمين للغاية بشأن الأسهم والسندات لأننا نعتقد أن الأسهم والسندات سترتفع بقوة في أول إشارة إلى أن تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي آخذ في التراجع والبطالة آخذة في الارتفاع ، ونعتقد أن هذا محتمل في الأشهر الثلاثة المقبلة.” قال ويليامز.

أغلق عائد السندات لأجل 10 سنوات تداول يوم الخميس في نيويورك عند 4.072٪ ، وهي المرة الأولى منذ 9 نوفمبر 2022 التي أغلق فيها فوق 4٪. من أكتوبر إلى نوفمبر من العام الماضي ، لم يتداول العائد باستمرار فوق 4٪. منذ 2007-2008.

شدد صانعو السياسة في البنك المركزي بمقدار 450 نقطة أساس خلال العام الماضي ، مما رفع هدف سعر الفائدة القياسي إلى 4.5٪ ، من ما يقرب من الصفر إلى 4.75٪. في يوم الجمعة ، رفع متداولو العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي توقعاتهم برفع سعر الفائدة ربع نقطة مئوية في 22 مارس وأبقوا على آرائهم بشأن رفع سعر الفائدة بنسبة 5.5٪ في سبتمبر. وفي الوقت نفسه ، معدل عامين حساسة للسياسة BX: TMUBMUSD02Y لأكثر من عقد من الزمان كان عند 5٪ أو مجرد خجول من أعلى مستوى.

أدت تعليقات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا ، رافائيل بوستيك ، إلى إزالة بعض تحركات السوق في وقت متأخر من يوم الخميس. قال بوستيك إن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يكون معلقًا بشأن الإيقاف المؤقت لرفع أسعار الفائدة هذا الصيف ، مما ساعد على ارتفاع الأسهم الأمريكية.

DJIA

SPX

COMP

انتهى يوم الخميس بارتفاع قوي ووضعها صباح يوم الجمعة.

وقال جيم ريد من دويتشه بنك في مذكرة إنه في الشهر الماضي ، “انتعشت توقعات التضخم ، وسجلت تأخيرات الولايات المتحدة لمدة عامين و 5 أعوام أعلى مستوياتها في 7 أشهر و 4 أشهر على التوالي”. “بصراحة ، دعوة التضخم أصعب الآن مما كانت عليه في 2020-2022” ، واصفًا إياها بأنها “نظرة مستقبلية لزجة ومربكة”.

كتب ريد: “إلى الأمام ، أصبحت القوى الهيكلية تضخمية ، بما في ذلك تراجع العولمة والتركيبة السكانية”. لكن على المدى القريب ، سيستمر التضخم حتى يتم القضاء على التضخم. بعد ذلك ، قد نشهد انكماشًا حادًا استنادًا إلى الاتجاهات النقدية الحالية ورد فعل عنيف في السياسة قبل أن تعود القوى الهيكلية إلى الارتفاع مرة أخرى في الدورة التالية.

سوق الأسهم اليوم: خفض معهد ويلز فارجو للاستثمار هدف S&P 500 في نهاية العام إلى 4000-4200 بسبب توقعات الركود