مع استمرار السحب فوق الاقتصاد الأوروبي ، فرض البنك المركزي الأوروبي زيادة كبيرة أخرى في أسعار الفائدة يوم الخميس حيث سعى صناع السياسة إلى ترويض التضخم القياسي المرتفع في المنطقة بسرعة.
ورفع البنك المركزي ، الذي يضع السياسة النقدية للبلدان التسعة عشر التي تستخدم اليورو ، أسعار الفائدة بمقدار ثلاثة أرباع نقطة مئوية. يطابق الزيادة السابقة الشهر الماضي. بعد بداية بطيئة في رفع الأسعار – زيادتها في يوليو كانت هذه هي المرة الأولى منذ أكثر من عقد – قال البنك إنه شدد موقفه السياسي بسرعة حيث ثبت أن التضخم أسوأ وأكثر ثباتًا مما كان متوقعًا.
في ثلاثة أشهر فقط ، رفع البنك أسعار الفائدة بمقدار نقطتين مئويتين ، وهو أسرع تشديد في تاريخ البنك الممتد لعقدين.
ارتفعت أسعار المستهلكين في منطقة اليورو بمتوسط 9.9 في المائة في سبتمبر ، وهي أسرع وتيرة مقارنة بالعام السابق ، مدفوعة بأسعار الطاقة والغذاء. يستهدف البنك معدل تضخم يبلغ 2٪.
وقالت كريستين لاجارد رئيسة البنك المركزي في مؤتمر صحفي في فرانكفورت يوم الخميس “التضخم مرتفع للغاية وسيظل فوق الهدف لفترة طويلة”.
وقال إن موقف سياسة البنك سيضعف قوى تعزيز الطلب ويحمي من مخاطر استمرار توقعات التضخم في الارتفاع.
“نحن لم ننتهي بعد؛ قالت لاغارد: “لا يزال هناك الكثير من الأرضية التي يجب تغطيتها”.
لكن البنك المركزي قدم تفاصيل قليلة عن المسار الدقيق لرفع أسعار الفائدة. وقالت لاجارد إن البنك حقق تقدمًا “مهمًا” في تسهيل عمليات السحب من منطقة اليورو ، وبينما يمكن أن ترتفع أسعار الفائدة أكثر ، سيتم تحديد عدد وحجم التحركات المستقبلية بناءً على البيانات في كل اجتماع للسياسة. وأضاف أنه بسبب حالة عدم اليقين المتزايدة ، فإن تقديم الكثير من التوجيهات المستقبلية لن يساعد.
مع تزايد التحديات التي تواجه محافظي البنوك المركزية في الأشهر القليلة الماضية ، اتخذ المشرعون المزيد من الخطوات لحماية المنازل والشركات من ارتفاع الأسعار ، لا سيما ارتفاع فواتير الطاقة. حذر محافظو البنوك المركزية من أن السياسة المالية لا ينبغي أن تتعارض مع السياسة النقدية. أصبحت بريطانيا نموذجا دوليا لهذا الخطر. الأسبوع الماضي، ليز تروس تستقيل من منصب رئيس الوزراء بعد أن أدت التخفيضات الضريبية إلى اضطرابات في الأسواق المالية.
الحكومات الأوروبية اختلفت أما فيما يتعلق بكيفية الاستجابة لارتفاع أسعار الطاقة ، فيتعين على الدول الغنية استخدام مركزها المالي الأفضل لإنفاق المزيد. أعلنت ألمانيا مؤخرًا عن حزمة مساعدات بقيمة 200 مليار يورو (201 مليار دولار) للأسر والشركات والصناعات.
قالت لاغارد إن السياسة المالية يجب أن تكون مؤقتة ومستهدفة ومصممة لمساعدة الفئات الأكثر ضعفا. وقال إن هذه الاعتبارات ستساعد المشرعين “على تلبية احتياجات أكثر المتضررين من تآكل الدخل والتضخم ، ولكن دون تأجيج التضخم على أساس أوسع”. “لأن ذلك سيكون له نتائج عكسية تماما وعلينا اتخاذ إجراءات أكثر صرامة للسياسة النقدية.”
واضاف “نحن جميعا حريصون جدا على ما يحدث في الدول المجاورة”. “أعتقد أن الرسائل تتحدث عن نفسها”.
لقد تم اختبار قدرة محافظي البنوك المركزية على السيطرة على التضخم بشدة خلال العام الماضي. كان هناك توقع ذات مرة بأن التضخم المرتفع سيمر بسرعة ، خاصة عندما يكون مدفوعًا بشكل أساسي بأسعار الطاقة المرتفعة والمتقلبة التي لا يستطيع صانعو السياسة السيطرة عليها. لكن الاقتصادات واجهت سلسلة من الصدمات الاقتصادية التي دفعت البنوك المركزية إلى العمل.
بدأ تأثير التضخم المرتفع في الظهور. إنه يأكل دخل الأسرة وأرباح الشركات ، ويقلل من الإنتاجية عندما لا تستطيع المصانع تحمل تكاليف طاقة أعلى.
في منطقة اليورو ، يواجه البنك المركزي معركة معقدة ضد ارتفاع الأسعار. إذا كان التضخم أعلى من المتوقع واستمر ، فقد يستجيب البنك بسياسة نقدية أكثر تشددًا. لكن في الوقت نفسه ، تزداد التوقعات الاقتصادية سوءًا ، وأصبحت الأسر والشركات أقل قدرة على تحمل تكلفة أسعار الفائدة المرتفعة.
قالت لاجارد إن اقتصاد منطقة اليورو سيظل ضعيفًا في بداية العام المقبل. وقال “من خلال خفض الدخل الحقيقي للأفراد وزيادة التكاليف للشركات ، يستمر التضخم المرتفع في تقليل الإنفاق والإنتاجية”.
يتساءل المحللون بالفعل كيف يمكن لصناع السياسة في منطقة اليورو رفع أسعار الفائدة في حالة الركود بينما يظل التضخم أعلى بكثير من هدف البنك المركزي.
توقع الاقتصاديون في بنك Berenberg في مذكرة: “سيكشف الشتاء أيضًا أن اقتصاد منطقة اليورو قد دخل في ركود كبير”. يتوقعون من صانعي السياسة رفع أسعار الفائدة مرتين أخريين.
يتوقع المحللون في بنك ING الهولندي أن ينتهي رفع سعر الفائدة في الاجتماع القادم في فبراير. وكتبوا في مذكرة “على الرغم من أن الارتفاع الجامبو اليوم ليس مشكلة ، إلا أننا نتوقع المزيد من المناقشات المثيرة للجدل في ديسمبر ونهاية دورة التنزه في فبراير من العام المقبل”.
تم رفع معدل الإيداع المصرفي الذي تتلقاه البنوك لإيداع الأموال لدى البنك المركزي خلال الليل إلى 1.5٪ يوم الخميس ، وسيدخل السعر الجديد حيز التنفيذ في 2 نوفمبر. كما قام البنك برفع أسعار الفائدة على الإقراض الرئيسيين الآخرين إلى ثلاثة. – نقطة القدم. لا يزال موقف السياسة فضفاضًا نسبيًا مقارنة ببعض نظرائه الدوليين. في الولايات المتحدة ، هدف سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي هو 3 إلى 3.25 في المائة. تم تحديد سعر الفائدة الرئيسي لبنك إنجلترا عند 2.25٪.
يوم الخميس ، السيدة. وقالت لاجارد إن رفع أسعار الفائدة إلى ما بعد “تطبيع” موقف السياسة قد يكون ضروريًا لضمان وصول التضخم إلى الهدف. ومع ذلك ، لم تقدم أي أدلة أخرى حول ما سيكون هذا المعدل.
وقال البنك في وقت سابق هذا الشهر إن التضخم سيظل فوق هدف البنك المركزي للعامين المقبلين. أسعار الغاز الطبيعي في أوروبا، أثرت بشكل كبير على معدل التضخم الذي انخفض مؤخرًا حيث كان الطقس دافئًا نسبيًا ونجحت الحكومات في ملء مرافق التخزين. لكن الأسعار لا تزال ضعف ما كانت عليه قبل عام ، ويقول محللون إن الأسعار معرضة لخطر الارتفاع الحاد مرة أخرى. من المتوقع أن ترتفع أسعار العقود الآجلة لفصل الشتاء كما من المتوقع أن تنخفض المخزونات.
يراقب صناع السياسات عن كثب مقدار قيام الشركات برفع الأسعار وما إذا كان العمال يطالبون بأجور أعلى استجابة لارتفاع التضخم. في الوقت الحالي ، يبدو أن هذه الآثار الثانوية قد تم احتواؤها ، ولكن هناك علامات على ارتفاع الأجور وتوقعات التضخم المستهدفة. يصبح التحكم في التضخم أكثر صعوبة إذا تم تعيين التوقعات بأن الأسعار سترتفع.
قد يكون اليورو أحد مصادر الراحة لواضعي السياسات. يوم الأربعاء ، ارتفع فوق دولار واحد للمرة الأولى منذ أكثر من شهر. كان المسؤولون حذرين من الكيفية التي يؤدي بها ضعف اليورو إلى تفاقم الضغوط التضخمية من خلال زيادة تكاليف الاستيراد.
وأعلن البنك ، الخميس ، أنه سيغير شروط قروضه للبنوك أثناء تفشي الوباء. وهي مصممة لتزويد البنوك بوصول رخيص إلى التمويل وتشجيع الإقراض للشركات والأسر.
لكن مع ارتفاع التضخم ورفع البنك المركزي أسعار الفائدة ، فإن القروض توفر فرصة محايدة للبنوك الأوروبية للاستفادة من ممتلكاتها في البنك المركزي ، كما لاحظ المحللون. وقال البنك المركزي إنه سيغير شروط هذه القروض لتعكس موقفه الصارم من سياسته النقدية. ابتداءً من الشهر المقبل ، سترتفع أسعار الفائدة على هذه القروض ، وسيشجع البنك على السداد المبكر.
وقالت لاجارد إن اللوائح الجديدة ستؤدي إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض للشركات والأسر لأن تكاليف الاقتراض المصرفي ستكون أعلى. “إنه أمر لا مفر منه في ضوء الوضع النقدي لدينا.”
“متعصب للموسيقى. مستكشف متواضع جدا. محلل. متعصب للسفر. مدرس تلفزيوني متطرف. لاعب.”