By Hafifah Aman 
واشنطن العاصمة
سي إن إن
—
ومن المتوقع أن يعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي في نهاية اجتماع السياسة النقدية يوم الأربعاء أنه سيبقي أسعار الفائدة ثابتة عند أدنى مستوى لها منذ 22 عامًا. وهذا هو الاجتماع الثاني على التوالي الذي يبقي فيه البنك المركزي أسعار الفائدة دون تغيير.
لكن هذا لا يعني أن البنك المركزي قد رفع أسعار الفائدة. أوضح رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يحب الاحتفاظ بخيار زيادة أخرى وإذا أظهرت البيانات أن نزول التضخم قد توقف.
وقال باول: “بالنظر إلى الشكوك والمخاطر وإلى أي مدى وصلنا، فإن الفريق يواصل توخي الحذر”. قيل في نيويورك الشهر الماضي. “سنتخذ قرارات بشأن المدة التي سيتم فيها تقييد السياسة بناءً على مقدار تأكيد السياسة الإضافية والكمية الإجمالية للبيانات الواردة والتوقعات المتطورة وتوازن المخاطر.”
ومن الممكن أن يأتي ارتفاع إضافي خلال اجتماع البنك المركزي يومي 12 و13 ديسمبر، والذي قد يكون الأخير في هذه الدورة. وتدخل مسؤولو البنك المركزي زيادة أخرى في أسعار التذاكر هذا العام وقد يتخلى البنك المركزي عن هذا الارتفاع النهائي إذا أظهرت البيانات في الأسابيع المقبلة أن التضخم مستمر في التباطؤ، على الرغم من توسع الاقتصاد بقوة وتشديد سوق العمل، في توقعاته الاقتصادية الصادرة في سبتمبر.
ومع ذلك، يعتقد المسؤولون الصقور في بنك الاحتياطي الفيدرالي – الأشخاص الذين يفضلون اتباع نهج أكثر عدوانية في معالجة التضخم – أن هناك مجالًا أكبر لرفع أسعار الفائدة.
“التضخم في ارتفاع [committee’s] الهدف 2% وقالت ميشيل بومان محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي في المغرب الشهر الماضي إن الإنفاق المحلي مستمر بوتيرة قوية وسوق العمل لا يزال ضيقًا. “يشير هذا إلى أن سعر الفائدة سيحتاج إلى مزيد من الارتفاع وتقييده لبعض الوقت لإعادة التضخم إلى هدف اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.”
وقد تباطأ المقياس المفضل لدى البنك المركزي للتضخم – مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي فقط قليلا في سبتمبر. وارتفع المؤشر الرئيسي الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة بنسبة 3.7٪ في الأشهر الـ 12 حتى نهاية سبتمبر، ارتفاعًا من معدل 3.8٪ المسجل في أغسطس.
ويبدو أن البنك المركزي لا يزال أمامه فرصة للتغلب على التضخم دون حدوث ارتفاع حاد في البطالة، وهو ما يسمى الهبوط الناعم.
لكن في الوقت الحالي، يقوم البنك المركزي بإجراء توازن بين خطر تسارع التضخم مرة أخرى وخطر أن تؤدي أفعاله إلى أضرار اقتصادية لا داعي لها.
وعلى الرغم من رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة 11 مرة منذ مارس 2022، فقد أظهر الاقتصاد الأمريكي مرونة كبيرة. وقد توسع النمو الاقتصادي عاماً بعد عام 4.9% في الربع الثالثومع إنفاق المستهلكين بأقوى معدل خلال عامين، ينمو المحرك الاقتصادي الأمريكي بأسرع وتيرة له منذ عام 2021.
وفي الوقت نفسه، استمر أصحاب العمل في التوظيف بمعدل قوي، وأضافت 336 ألف وظيفة في سبتمبروهو أكبر مكسب شهري منذ يناير، في حين انخفض معدل البطالة إلى مستوى منخفض بلغ 3.8٪ خلال الشهر. وستصدر وزارة العمل بيانات شهر أكتوبر التي تقيس سوق العمل يوم الجمعة.
وصلت طلبات العمال للحصول على إعانات البطالة إلى أدنى مستوياتها التاريخية، ويستمر العمال في النضال مكاسب الأجور الثابتةوفرص العمل تفوق أعداد ملايين العاطلين عن العمل الذين يبحثون عن عمل.
وقال لوك تيلي، كبير الاقتصاديين في ويلمنجتون ترست، لشبكة CNN: “على الرغم من النمو القوي للأجور والاقتصاد القوي، فإن التضخم مستمر في الانخفاض، مما يشير إلى أن الشركات تكتشف كيفية التعامل مع التكاليف المرتفعة، وأعتقد أن التضخم سيستمر في الانخفاض”. . “الاقتصاد يتجه نحو هبوط سلس.”
فبدلاً من الركود، كما توقع خبراء الاقتصاد بعد أزمة الربيع المصرفية، أصبح أداء الاقتصاد الأميركي طيباً.
ولكن من المؤكد أن هذه المرونة ستوضع على المحك. وقال باول إن ارتفاع عوائد السندات يلعب حاليًا دورًا رئيسيًا في إمساك زمام الاقتصاد، حيث إنه المعيار الذي تستخدمه سندات الخزانة لتسعير الديون. وهذا يعني أن ارتفاع العائدات يؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة على قروض السيارات وعمليات الدمج والاستحواذ.
وتتعرض ميزانيات الأميركيين لضغوط مع قيام البنوك بتشديد معايير الإقراض واستئناف مدفوعات القروض الطلابية الشهر الماضي. تشير بعض الأبحاث أيضًا إلى أن المستهلكين الأمريكيين ربما بدأوا بالفعل في سحب المدخرات الفائضة التي تراكمت لدى الكثيرين خلال الوباء.
ويعاني الاقتصاد الأمريكي أيضًا من حربين تبلغ قيمتها تريليونات الدولارات الديون الفيدراليةأ سوق الإسكان المجمدةوالتوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، والتي قد تدفع أسعار النفط إلى الارتفاع إذا تصاعدت الحرب بين إسرائيل وحماس.
وأصبح المشهد الاقتصادي أكثر صعوبة منذ بداية العام، لكن بعض الاقتصاديين متفائلون بتعافي الاقتصاد وفشل التضخم.
وكتبت نيلا ريتشاردسون، كبيرة الاقتصاديين في معالج كشوف المرتبات ADP، في مذكرة: “إن المستهلك المرن وسوق العمل المستقر سيساعدان بنك الاحتياطي الفيدرالي على تحقيق واحدة من أكبر العودة على الإطلاق – اقتصاد متنامٍ وانكماشي”.