وول ستريت Week Ahead يتساءل المستثمرون عن موعد انتهاء عمليات البيع الهبوطية في الأسهم الأمريكية

متداول متخصص يعمل في قاعة بورصة نيويورك (NYSE) في مدينة نيويورك بالولايات المتحدة الأمريكية في 22 سبتمبر 2022. تصوير: بريندان ماكديرميد – رويترز

نيويورك (رويترز) – هز أسبوع من عمليات البيع المكثفة الأسهم والسندات الأمريكية ، مع استعداد العديد من المستثمرين لمواجهة الألم في المستقبل.

تقوم بنوك وول ستريت بتعديل توقعاتها للاحتياطي الفيدرالي ، والتي لا تظهر أي دليل على التهاون ، مما يشير إلى أنها لا تزال تشدد لمحاربة التضخم بعد رفع سعر الفائدة مرة أخرى هذا الأسبوع.

انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 22٪ هذا العام. يوم الجمعة ، انخفض لفترة وجيزة إلى ما دون أدنى مستوى له في منتصف يونيو عند 3666 ، مما أدى إلى محو ارتفاع صيفي حاد في الأسهم الأمريكية قبل تقليص الخسائر والإغلاق فوق هذا المستوى.

قال سام ستوفال ، كبير محللي الاستثمار في CFRA Research ، “السوق في أزمة ثقة في الوقت الحالي” ، حيث يهدف بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة أعلى من المتوقع.

قال ستوفال إذا أغلق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 دون أدنى مستوى له في منتصف يونيو في الأيام المقبلة ، فقد يؤدي ذلك إلى موجة أخرى من البيع المكثف. قد يدفع ذلك المؤشر إلى الانخفاض إلى 3200 ، وهو مستوى يتماشى مع متوسط ​​الانخفاض التاريخي في الأسواق الهابطة الذي يتزامن مع فترات الركود.

على الرغم من أن البيانات الأخيرة تظهر أن الاقتصاد الأمريكي قوي نسبيًا ، إلا أن المستثمرين قلقون من أن تشديد البنك المركزي قد يؤدي إلى التراجع. اقرأ أكثر

أدى التراجع في أسواق السندات إلى زيادة الضغط على الأسهم. كان العائد على سندات الخزانة القياسية لأجل 10 سنوات ، والذي يتحرك عكسياً مع الأسعار ، في الآونة الأخيرة حوالي 3.69٪ ، وهو أعلى مستوى منذ عام 2010.

العوائد المرتفعة على السندات الحكومية تجعل الأسهم أقل جاذبية. تعتبر الأسهم التقنية حساسة بشكل خاص لارتفاع العائدات لأن قيمتها تعتمد بشكل كبير على الأرباح المستقبلية ، والتي يتم خصمها بشكل أكبر عندما ترتفع عوائد السندات.

يعتقد مايكل هارتنت ، كبير محللي الاستثمار في BofA Global Research ، أن التضخم المرتفع قد يرفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى 5٪ خلال الأشهر الخمسة المقبلة ، مما يؤدي إلى عمليات بيع في كل من الأسهم والسندات.

وقال: “نقول إن ارتفاعات جديدة في العوائد تعادل انخفاضات جديدة في الأسهم” ، مقدّرًا أن S&P 500 قد ينخفض ​​إلى 3020 ، وعند هذه النقطة يجب على المستثمرين “إغراق” الأسهم.

في غضون ذلك ، خفض Goldman Sachs هدفه لنهاية العام لمؤشر S&P 500 بنسبة 16٪ إلى 3600 نقطة من 4300 نقطة.

كتب المحلل في جولدمان ديفيد كوستين: “بناءً على مناقشات عملائنا ، يتفق معظم مستثمري الأسهم على أن سيناريو الهبوط الحاد أمر لا مفر منه”. اقرأ أكثر

يبحث المستثمرون عن علامات نقطة الاستسلام ، مما يشير إلى اقتراب القاع.

ارتفع مؤشر تقلب Cboe ، المعروف باسم مقياس الخوف في وول ستريت ، فوق 30 يوم الجمعة ، وهو أعلى نقطة له منذ أواخر يونيو ، ولكن أقل من المستوى المتوسط ​​البالغ 37 في انخفاضات السوق السابقة منذ عام 1990.

وقال بنك أوف أميركا في مذكرة بحثية نقلاً عن بيانات EPFR إن صناديق السندات سجلت تدفقات خارجة بقيمة 6.9 مليار دولار في الأسبوع المنتهي يوم الأربعاء ، بينما تمت إزالة 7.8 مليار دولار من صناديق الأسهم واستثمر المستثمرون 30.3 مليار دولار في السيولة النقدية. وقال البنك إن معنويات المستثمرين في أسوأ حالاتها منذ الانهيار المالي العالمي عام 2008.

يعتقد كيفين جوردون ، كبير مديري أبحاث الاستثمار في تشارلز شواب ، أن هناك المزيد من الجوانب السلبية حيث تقوم البنوك المركزية بتشديد السياسة النقدية في الاقتصاد العالمي الذي يبدو بالفعل أنه يضعف.

وقال جوردون: “سيستغرق الأمر وقتًا طويلاً للخروج من هذا الوضع ، ليس فقط بسبب الركود في جميع أنحاء العالم ، ولكن لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى تتجه نحو الركود”. “إنه مزيج سام للأصول الخطرة.”

ومع ذلك ، يقول البعض في وول ستريت إن الانخفاضات ربما تكون مبالغًا فيها.

كتب كيث ليرنر ، كبير مسؤولي الاستثمار في Trust Advisory Services ، “البيع أصبح أعمى”. “قد يتطلب الأمر زيادة احتمالية انخفاض سعر S&P 500 لشهر يونيو لإثارة خوف أعمق. غالبًا ما يؤدي الخوف إلى انخفاض قصير الأجل.”

قال جيك جولي ، كبير محللي الاستثمار في BNY Mellon ، إن الإشارة الرئيسية ستكون مدى انخفاض التقديرات الحادة في أرباح الشركات في الأسابيع المقبلة. يتم تداول مؤشر S&P 500 حاليًا عند 17 ضعفًا للأرباح المتوقعة ، وهو أعلى بكثير من متوسطه التاريخي ، والذي قال إنه يشير إلى أن الركود لم يتم تسعيره في السوق بعد.

وقال جولي إن التباطؤ قد يدفع مؤشر S&P 500 للتداول بين 3000 و 3500 في عام 2023.

وقال “الطريقة الوحيدة التي سنرى بها الدخل لا تتقلص هي إذا كان بإمكان الاقتصاد تجنب الركود وفي الوقت الحالي لا يبدو أن الاحتمالات صامدة”. “من الصعب للغاية أن تكون واثقًا في الأسهم حتى ينزل المهندسون الفيدراليون بسهولة.”

رواه ديفيد راندال. شارك في التغطية ساقيب إقبال أحمد. تحرير إيرا إوسباشفيلي ونيك زيمينسكي وديفيد جريجوريو

معاييرنا: مبادئ الثقة في Thomson Reuters.