تأثير بنك الاحتياطي الفيدرالي على الأسواق: موقف باول من الوظائف والتضخم
مع احتفال مجلس الاحتياطي الفيدرالي بالذكرى السنوية الخامسة والسبعين لتأسيسه، ينتظر المستثمرون بفارغ الصبر خطاب رئيس مجلس الإدارة جيروم باول، والذي من المتوقع أن يؤثر على اتجاهات السوق.
شيدر افتتاح الجرس
صرح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول للكونجرس يوم الثلاثاء أن سوق العمل “تباطأ بشكل كبير في الواقع عبر عدد من التدابير”، كما يقول اقتصاديو النمو، مما يجعل البنك المركزي أكثر عرضة لخفض أسعار الفائدة قريبًا.
ومع ذلك، أضاف باول: “لن أرسل أي إشارة اليوم بشأن توقيت التحرك المستقبلي”.
وفي حديثه أمام اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ، قال باول إن البنك المركزي يواجه الكثير من المخاطر في موازنة أسعار الفائدة بين خفض أسعار الفائدة وزيادة التضخم، وأن الانتظار لفترة طويلة قد يضعف الاقتصاد وسوق العمل. وتتمثل مهمة البنك المركزي في تحقيق أسعار مستقرة والحد الأقصى من العمالة.
وقال “نرى أن التفويضين أصبحا أكثر توازنا مما كانا عليه قبل عام”. “نحن بحاجة إلى التركيز على كليهما.”
وفي مذكرة للعملاء، قال رايان سويت، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في أكسفورد إيكونوميكس، إن الشهادة “تقدم دليلا إضافيا على أن البنك المركزي يقترب من خفض أسعار الفائدة”. وقال إن شركة الأبحاث “متفائلة بشكل متزايد” بأن البنك المركزي سيبدأ في خفض أسعار الفائدة في اجتماعه في سبتمبر.
وتحدث باول بلهجة حذرة في شهادته المعدة مسبقا، قائلا إن المسؤولين لا يتوقعون خفض أسعار الفائدة حتى “تكون هناك ثقة أكبر في أن التضخم يتحرك بشكل مطرد” نحو هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.
وقال باول إنه بينما بلغ معدل البطالة 4.1% في يونيو – وهو الأعلى منذ نوفمبر 2021 – فقد بلغ 4% في مايو و3.7% في بداية العام، مضيفًا أن المعدل “لا يزال عند مستويات منخفضة”.
وقال باول: “لقد بردت ظروف سوق العمل بينما كانت قوية”.
وحث العديد من الديمقراطيين باول على التحرك بسرعة لخفض أسعار الفائدة لضمان عدم انهيار سوق العمل والاقتصاد. وقال بعض الجمهوريين إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يضمن أن التضخم تحت السيطرة قبل أن يتحرك، وأنه يجب أن يضع في اعتباره العواقب السياسية المترتبة على خفض أسعار الفائدة قبل الانتخابات الرئاسية مباشرة.
وقال السيناتور الجمهوري: “إذا انتظر بنك الاحتياطي الفيدرالي طويلاً لخفض أسعار الفائدة، فقد يتراجع بنك الاحتياطي الفيدرالي عن التقدم الذي أحرزناه في خلق فرص عمل جيدة”. أخبر شيرود براون باول.
كيف هو سوق العمل الحالي؟
كشف تقرير يوم الجمعة أن الاقتصاد خلق 206000 وظيفة جديدة في يونيو، لكن القطاع الخاص أضاف 136000 وظيفة فقط وانخفض الإجمالي بشكل حاد عن الشهرين السابقين. وأشار إيان شيبردسون، كبير الاقتصاديين في بانثيون ماكروإيكونوميكس، إلى أن متوسط مستويات الأعمال التي تم إنشاؤها في الأشهر الثلاثة الماضية والبالغ 146 ألفًا هو أضعف أداء منذ بداية عام 2021.
وانخفض نمو الأجور السنوي، الذي يغذيه التضخم، إلى 3.9% من 4.1%، وهي أبطأ وتيرة في ثلاث سنوات.
وكتب شيبردسون في مذكرة للعملاء: “الخطر الرئيسي الآن هو أن ارتفاع البطالة يصبح مستداما ذاتيا، حيث أصبح المستهلكون أكثر حذرا ولم تعد الشركات تخشى أنها لن تكون قادرة على إعادة توظيف العمال الزائدين عن الحاجة إذا قامت بتسريحهم”.
ومع ذلك، أشار باول في شهادته المعدة إلى أنه تمت إضافة متوسط ثابت قدره 222 ألف وظيفة شهريًا في النصف الأول من العام.
يقوم البنك المركزي برفع أسعار الفائدة لزيادة تكاليف الاقتراض للرهون العقارية وبطاقات الائتمان وغيرها من أشكال الديون، مما يقلل من النشاط الاقتصادي والتضخم. فهو يخفض أسعار الفائدة لخفض تلك التكاليف وتعزيز الاقتصاد أو إخراجه من الركود.
وقد رددت تعليقات باول إلى حد كبير تلك التي أدلى بها بعد اجتماع البنك المركزي الشهر الماضي والأسبوع الماضي في منتدى لمحافظي البنوك المركزية في البرتغال.
وقال باول في شهادة مكتوبة: “قال (الاحتياطي الفيدرالي) إنه إلى أن تكون هناك ثقة أكبر في أن التضخم يتحرك بشكل مطرد نحو 2٪، فإننا لا نتوقع أن يكون من المناسب خفض النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية”. “البيانات الواردة للربع الأول من هذا العام لا تدعم مثل هذه الثقة المفرطة.”
واعترف باول بأن قراءات التضخم الأخيرة “أظهرت بعض التحسن المتواضع، وأن البيانات الجيدة ستعزز اعتقادنا بأن التضخم يتحرك بثبات نحو 2٪”.
وأضاف: “إذا رأينا سوق العمل يضعف بشكل غير متوقع، فقد نرد بمعدل أقل”.
ويتوقع العديد من الاقتصاديين وأسواق العقود الآجلة أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض سعر الفائدة الرئيسي في سبتمبر.
هل يتباطأ التضخم في الولايات المتحدة؟
وتؤكد التقارير الأخيرة أن التضخم تباطأ بشكل ملحوظ في شهر مايو، مع اقتراب البنك المركزي من 2.6%. وهذا أعلى من هدف البنك المركزي البالغ 2٪، ولكنه الأدنى منذ مارس 2021 و5.6٪ في منتصف عام 2022.
لكن باول حافظ على موقف حذر بشأن خفض أسعار الفائدة مع ارتفاع التضخم بشكل غير متوقع في الربع الأول بعد تباطؤ كبير في العام الماضي.
وفي الفترة من مارس 2022 إلى يوليو 2023، رفع البنك المركزي سعر الفائدة الرئيسي من قرب الصفر إلى 5.25% إلى 5% ــ وهو الأعلى منذ 23 عاما ــ في محاولة لاحتواء ارتفاع التضخم الذي يغذيه الوباء.
“متعصب للموسيقى. مستكشف متواضع جدا. محلل. متعصب للسفر. مدرس تلفزيوني متطرف. لاعب.”