يقول بيج مورجان ستانلي إن الأسواق بدأت نقلة نوعية. ماذا تتوقع

إن الأسواق العالمية في بداية تحول أساسي بعد ما يقرب من 15 عامًا حددتها أسعار الفائدة المنخفضة وقروض الشركات الرخيصة. مورجان ستانلي الرئيس المشارك ميت بيج.

يقول بيج إنه سيكون أمامنا “12 ، 18 ، 24 شهرًا” للتغيير من الوضع الاقتصادي في أعقاب الأزمة المالية لعام 2008 وأيًا كان ما سيحدث بعد ذلك. سلك في مؤتمر نيويورك المالي الأسبوع الماضي.

وقال بيج: “هذه لحظة غير عادية ؛ لدينا أول وباء منذ 100 عام. لدينا أول غزو لأوروبا منذ 75 عامًا. وفي 40 عامًا لدينا أول تضخم في جميع أنحاء العالم”. “عندما تنظر إلى مزيج الأوبئة والحرب والتضخم ، فإنها تمثل نقلة نوعية ، ونهاية 15 عامًا من القمع المالي والعهد التالي.”

أصدر كبار المسؤولين التنفيذيين في وول ستريت تحذيرات صارمة بشأن الاقتصاد الأسبوع الماضي ج. ب. مورجان تشيس المدير التنفيذي جيمي تيمون“هناك إعصار على الطريق ،” قادم في طريقنا“. وردد هذا الشعور جوارب جولدمان أطلق الرئيس جون والدرون على بعضهما البعض “صدمة للمنظمة”. كما قال الرئيس التنفيذي للبنك الإقليمي بيل ديمزاك إنه يعتقد أن الركود قد انتهى حتمي.

بدلاً من مجرد دق ناقوس الخطر ، سلطت خبرة مورغان ستانلي التي امتدت لثلاثة عقود في قيادة قسم الأعمال والخدمات المصرفية في الشركة الضوء على بعض السياق التاريخي وما ستكون عليه الفترة المضطربة القادمة.

بالنسبة لبنوك وول ستريت ، قد تزدهر بعض الشركات ، في حين أن البعض الآخر قد يكون خاملاً. لسنوات عديدة بعد الأزمة المالية ، تجار الدخل الثابت يتعامل مع الأسواق المعدلة بشكل مصطنع، يمنحهم القليل من العمل. الآن ، مع بدء البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم في اللحاق بالتضخم ، ستصبح الأوراق المالية الحكومية وتجار العملات أكثر نشاطًا ، وفقًا لـ Big.

أدى عدم اليقين في الأوقات ، على الأقل خلال هذا الوقت ، إلى إبطاء عملية الاتصال حيث أدت الشركات إلى المجهول. جيه بي مورجان ، الشهر الماضي ، تراجعت رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية للربع الثاني بنسبة 45٪ حتى الآن ، بينما ارتفعت عوائد الأعمال بنسبة 20٪.

قال بيج: “لقد هدأ التقويم المصرفي قليلاً حيث يحاول الناس معرفة ما إذا كنا سنقوم بتوضيح هذا التحول في النموذج عاجلاً أم آجلاً”.

على المدى القصير ، إذا استمر النمو الاقتصادي وتراجع التضخم في النصف الثاني من العام ، “Goldilocks” قصة وقال إن تعزيز الأسواق والاستيلاء عليها. (مستشهداً بتأثير حرب أوكرانيا على أسعار الغذاء والوقود وتحرك مجلس الاحتياطي الفيدرالي لتقليل ميزانيته العمومية ، بدا أن ديمون يقدر قيمتها. متحرّق إلى سيتم الكشف عن هذا المشهد.)

لكن التوترات بين التضخم ومخاوف الركود لن تحل بين عشية وضحاها. أشير إلى فترة ما بعد عام 2008 بعبارة “تمويل” عدة مرات القهر“- المبدأ القائل بأن صناع السياسة يحافظون على أسعار الفائدة منخفضة من أجل توفير أموال ائتمانية رخيصة للبلدان والمؤسسات.

وقال بيج: “الحملة المالية التي استمرت 15 عامًا لا تؤدي إلى الخطوة التالية في غضون ثلاثة أو ستة أشهر … سنجري هذه المحادثة لمدة 12 أو 18 أو 24 شهرًا القادمة”.

من خلال تصفية المخاطر من النظام المالي العالمي على مر السنين ، أجبرت البنوك المركزية المستثمرين على تحمل المزيد من المخاطر للحصول على العوائد. كانت هناك شركات غير ربحية طفو مع سهولة الوصول إلى الائتمان الرخيص. في السنوات الأخيرة ، ازدهرت الآلاف من الشركات الناشئة مع تحقيق النمو بأي ثمن.

لقد انتهى لأن البنوك المركزية تعطي الأولوية للحرب على التضخم. ستؤثر نتائج جهودهم على الجميع من مقترضي بطاقات الائتمان إلى المليارديرات المهتمين بإدارة الشركات الناشئة في وادي السيليكون. هناك مستثمرون في رأس المال الاستثماري تعليمات تهدف الشركات الناشئة إلى توفير المال وتحقيق أرباح حقيقية. تقترب أسعار الفائدة على العديد من حسابات التوفير عبر الإنترنت من 1٪.

لكن مثل هذه التغييرات يمكن أن تكون ثابتة. يقلق بعض المراقبين من أحداث من نوع البجعة السوداء في سباكة النظام المالي ، بما في ذلك ما وصفه مدير صندوق التحوط بأنه “أكبر” ثوران. فقاعة الديون من تاريخ البشرية “.

قال بيج إن هذا التحول سينبثق من رماد الزمن ، دورة أعمال جديدة.

وقال: “في مرحلة ما ، ستؤدي هذه النقلة النوعية إلى دورة جديدة”. “كان علينا أن نفكر في شكل العالم بأسعار الفائدة الحقيقية والتكلفة الفعلية لرأس المال ، وهو ما يميز الشركات الفائزة عن الشركات الخاسرة وخسارة الأسهم”.