يعتبر رفع أسعار الفائدة أكثر فعالية في إبطاء الاقتصاد وخفض التضخم في كندا مقارنة بالولايات المتحدة.
بقلم وولف ريختر لـ WOLF STREET.
“مع استمرار الأدلة على تخفيف التضخم الأساسي،” قال بنك كندا اليوم أن “السياسة النقدية لم تعد بحاجة إلى تقييدها” وخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.
وقال البيان إن كيو تي ستستمر. وقد قام بنك كندا بالفعل بشطب 64% من السندات التي أضافها خلال الوباء.
وخفض هدفه بين عشية وضحاها إلى 4.75٪. سعر الفائدة البنكي 5.0%، وسعر الفائدة على الودائع 4.75%.
وقال في بيان اليوم “البيانات الأخيرة زادت ثقتنا في أن التضخم سيستمر في التحرك نحو هدف 2٪”.
وقال التقرير إن التوظيف “ينمو بوتيرة أبطأ من عدد السكان في سن العمل”، في إشارة إلى تدفق أعداد كبيرة من المهاجرين إلى سوق العمل. وأضاف أن “ضغوط الأجور لا تزال قائمة، لكنها ستهدأ تدريجيا”.
وبسبب التدفق الهائل للمهاجرين، انخفض نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي في ستة من الأرباع السبعة الأخيرة (باستثناء تحسن طفيف في الربع الأول من عام 2023)، وشهد النمو الاقتصادي ركودا في النصف الثاني من العام الماضي وكان بطيئا للغاية. وينبغي للأرباع المتبقية أن تحافظ على النمو السكاني.
وقال التقرير “ومع ذلك، فإن تضخم تكاليف الإقامة لا يزال مرتفعا”. إذن ها هو الأمر. إلا إذا كان للإيجار. ارتفعت الإيجارات مع تدفق أعداد كبيرة من المهاجرين الذين احتاجوا إلى مساكن للإيجار، ولم يكن أحد مستعدًا لذلك.
وقال بنك كندا: “هناك مخاطر على توقعات التضخم”. وهو “يراقب عن كثب تطور التضخم الأساسي ويولي اهتماما خاصا للتوازن بين الطلب والعرض في الاقتصاد، وتوقعات التضخم، ونمو الأجور وسلوك تسعير الشركات.”
اثنين من IFs لمزيد من التخفيضات“إذا استمر التضخم في التراجع (#1 IF)، واستمرار تزايد ثقتنا في أن التضخم سيستقر نحو هدف 2٪ (#2 IF)، فمن المعقول أن نتوقع المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة لدينا،” محافظ بنك كندا (BOC) وقال تيف ماكليم في مؤتمر صحفي.
وحدد أربعة مخاطر تهدد توقعات التضخم المنخفضة:
“لا نريد أن تكون السياسة النقدية أكثر تقييدا من اللازم لإعادة التضخم إلى الهدف. ولكن إذا قمنا بتخفيض سعر الفائدة بسرعة كبيرة جدًا، فقد نعرض التقدم الذي أحرزناه للخطر. وقال إن المزيد من التقدم في خفض التضخم سيكون متفاوتا والمخاطر لا تزال قائمة.
وقال “لقد قطعنا شوطا طويلا في مكافحة التضخم وزادت ثقتنا في أن التضخم سيستمر في التحرك نحو هدف 2٪ في الأشهر الأخيرة”.
وقال “مؤشرات التضخم الأساسي تشير بشكل متزايد إلى تراجع مستمر في التضخم”. وذكر هذه المعايير الأربعة:
- “انخفض معدل التضخم في مؤشر أسعار المستهلك إلى 2.7% في أبريل من 3.4% في ديسمبر
- “لقد انخفض التضخم الأساسي المفضل لدينا إلى 2.75٪ في أبريل من 3.5٪ في ديسمبر الماضي.
- “انخفض التضخم الأساسي لمدة ثلاثة أشهر من حوالي 3.5٪ في ديسمبر إلى حوالي 2٪ في مارس وأبريل.
- “في حين أن معدل مكونات مؤشر أسعار المستهلك يرتفع بشكل أسرع من 3% ويقترب الآن من متوسطه التاريخي، فإن زيادات الأسعار ليست واسعة النطاق على نحو غير عادي”.
وأضاف ماكليم: “كل هذا هو المكان الذي تعمل فيه السياسة النقدية التقييدية على تخفيف ضغوط الأسعار”. “مع تراجع التضخم مع وجود مصادر أكثر استدامة، لم تعد السياسة النقدية بحاجة إلى تقييدها. وبعبارة أخرى، فإن سياستنا مناسبة لخفض أسعار الفائدة”.
لماذا تكون الأسعار المرتفعة أكثر فعالية في كندا عنها في الولايات المتحدة؟.
هناك الكثير من الجدل حول السبب الذي يجعل رفع أسعار الفائدة أكثر فعالية في إبطاء الاقتصاد وخفض التضخم في كندا مقارنة بالولايات المتحدة.
قد يكون أحد الأسباب هو كيفية تنظيم الرهون العقارية في كندا. معدلات الرهن العقاري السائدة في كندا هي قروض عقارية ذات أسعار متغيرة تتغير عندما تزيد المعدلات للمقترضين الحاليين، أو رهون عقارية ذات سعر ثابت ثابتة لفترات أقصر، مثل سنتين أو خمس سنوات، ويواجه المقترضون التجديدات. معدلات أعلى. ولهذا فإن المقترضين الحاليين يواجهون أقساط رهن عقاري أعلى على المساكن التي عاشوا فيها لسنوات، وهو ما يمنع الإنفاق على سلع أخرى وبالتالي يضعف نمو الطلب.
وفي أميركا، في ظل الرهن العقاري النموذجي بمعدل فائدة ثابت لمدة ثلاثين عاماً، فإن المقترضين الجدد فقط هم الذين يواجهون معدلات فائدة أعلى على الرهن العقاري، ويسخر المقترضون الحاليون من البنك الذي يتمتع برهن عقاري بنسبة 3%.
استمتع بقراءة WOLF STREET وتريد دعمها؟ يمكنك التبرع. أنا فعلا أقدر ذلك. انقر على كوب البيرة والشاي المثلج لتتعلم كيف:
هل تريد أن يتم إعلامك عبر البريد الإلكتروني عندما ينشر WOLF STREET مقالًا جديدًا؟ سجل هنا.
“متعصب للموسيقى. مستكشف متواضع جدا. محلل. متعصب للسفر. مدرس تلفزيوني متطرف. لاعب.”