خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ خمس سنوات يوم الخميس، في علامة على تقدم كبير في النضال العالمي للسيطرة على التضخم المرتفع منذ أوائل الثمانينات.
وقالت الهيئة الحاكمة للبنك المركزي الأوروبي، وهي هيئة تحديد أسعار الفائدة في البنك، إنه “من المناسب” خفض أسعار الفائدة مع تراجع ضغوط الأسعار تدريجياً.
وجاءت هذه الخطوة في الوقت الذي رفع فيه مسؤولو البنك المركزي الأوروبي توقعاتهم للتضخم وحذروا من أن الأجور ترتفع بمعدل “أعلى”. ومن المتوقع أن ترتفع الأسعار بمعدل سنوي قدره 2.5 بالمئة هذا العام، مقارنة مع توقعات مارس البالغة 2.3 بالمئة.
لكن كريستين لاغارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي، قالت في فرانكفورت إن أشهراً من التحسن المطرد أقنعت صناع السياسات بأن هناك حاجة إلى خفض متواضع في تكاليف الاقتراض. ويعود القدر الأعظم من الزيادة في الأجور في منطقة اليورو إلى عقود عمل تهدف إلى التعويض عن الارتفاع السريع في الأسعار على مدى الأعوام القليلة الماضية.
وحتى بعد إجراء اليوم، ستظل أسعار الفائدة تشكل عبئًا على الاقتصاد. وتعهدت الهيئة الحاكمة للبنك المركزي الأوروبي بإعادة التضخم السنوي إلى 2% “بطريقة مناسبة”. وأكدت لاجارد موقفها بأن المسؤولين الأوروبيين سيقررون تحركات أسعار الفائدة المستقبلية في كل اجتماع مقرر بناءً على أحدث البيانات الاقتصادية.
ومن المتوقع أن تهز الصدمات الجديدة الناجمة عن الحروب في أوكرانيا والشرق الأوسط أسواق الطاقة والسلع الأساسية، وهو ما من شأنه أن يزعزع توقعات التحسن التدريجي في الأسعار.
وقال للصحفيين: “نعلم أن الطريق سيكون وعرًا”.
وقال مسؤولو البنك إنهم أيضا أكثر تفاؤلا قليلا بشأن آفاق النمو. هذا العام، من المتوقع أن يتوسع اقتصاد منطقة اليورو بمعدل سنوي قدره 0.9 في المائة، بانخفاض عن توقعات مارس البالغة 0.6 في المائة.
ولم يكن هناك رد فعل فوري في الأسواق المالية على إجراء البنك المركزي الأوروبي، والذي كانت لاجارد ترسله برقية منذ أشهر. ولم يطرأ تغير يذكر على اليورو عند نحو 1.09 دولار.
وقال إريك فينوغراد، مدير بنك الاحتياطي الفيدرالي: “من المهم دائمًا أن يبدأ أول بنك مركزي كبير في خفض أسعار الفائدة. لقد رأينا ذلك من بعض البنوك الأصغر في الأسواق الناشئة، ولكن عندما تقوم بنقل أحد البنوك المركزية الكبرى، فهذا يعد علامة فارقة”. “أبحاث السوق الاقتصادية المتقدمة لصالح AllianceBernstein هي نذير لما يمكن أن نتوقعه من البنوك المركزية.”
والحقيقة أن المستثمرين حريصون على الانضمام إلى مسيرة بنك الاحتياطي الفيدرالي. ومع بداية العام، توقعت الأسواق أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة سبع مرات في عام 2024. لكن التضخم، على الرغم من انخفاضه بشكل ملحوظ عن منتصف عام 2022، لا يزال أعلى من هدف البنك المركزي البالغ 2 في المائة لاستقرار الأسعار.
وعندما يجتمع البنك المركزي بلجنة غرفة السياسة في الثاني عشر من يونيو/حزيران، لا يتوقع أحد أن يخفضها. ولكن هناك فرصة بنسبة 70% لخفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر. CME FedWatchويتتبع تحديات المستثمرين في سوق العقود الآجلة.
لقد اتبعت أسعار الفائدة الأوروبية مسارا غير عادي على مدى العقد الماضي. وسط الضعف الاقتصادي المزمن، خفض البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة الرئيسي إلى المنطقة السلبية في عام 2014 وأبقاه عند هذا المستوى حتى ارتفاع التضخم بعد الوباء. وفي وقت لاحق، رفعت السلطات النقدية الأوروبية أسعار الفائدة تسع مرات، لتصل في نهاية المطاف إلى مستويات قياسية 4 بالمائة في سبتمبر.
وكانت مشكلة التضخم التي واجهتها أوروبا في الأعوام الأخيرة تتغذى على ارتفاع أسعار الطاقة في أعقاب الغزو الروسي لأوكرانيا. لقد انخفضت هذه التكاليف. لكن النمو في منطقة اليورو التي تضم 20 دولة ظل متخلفا. وفقًا لشركة TD Securities، نما حجم الاقتصاد الأمريكي بنسبة 4.7% منذ بداية عام 2022، مقارنة بنسبة 1.7% فقط في أوروبا.
ووفقاً لجاكوب كيركجارد، الخبير الاقتصادي في معهد بيترسون للاقتصاد الدولي، فإن مسؤولي البنك المركزي الأوروبي سوف يتوقفون قبل تنفيذ المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة.
وقال “سينتظرون ويرون – ربما التخفيض في سبتمبر، وربما ثلاثة تخفيضات في 2024”.
وجاءت خطوة البنك المركزي الأوروبي بعد يوم واحد من أن أصبح بنك كندا أول عضو في مجموعة الديمقراطيات السبع الذي يخفض أسعار الفائدة. وفي أول خفض له منذ عام 2020، خفض البنك المركزي الكندي سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية إلى 4.75 في المائة.
“لقد قطعنا شوطا طويلا في مكافحة التضخم” قال تيف ماكليم، محافظ بنك كندا.
ومن المرجح إجراء المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة إذا استمر التضخم في الانخفاض. لكن ماكليم قال إن التقدم في القضاء على التضخم سيكون “متفاوتا”.
“متعصب للموسيقى. مستكشف متواضع جدا. محلل. متعصب للسفر. مدرس تلفزيوني متطرف. لاعب.”