الدعوة الشائعة في وول ستريت بدءًا من عام 2024 هي تمديد ارتفاع سوق الأسهم.

لكن هذا لم يحدث بشكل عام هذا العام، حيث تمثل شركة Nvidia (NVDA) وحدها حوالي ثلث مكاسب مؤشر S&P 500 هذا العام.

في حين أن البعض قد أبرزت مؤخرا كتب مايك ويلسون، كبير مسؤولي الاستثمار في مورجان ستانلي، في مذكرة يوم الأحد، أن الاتجاه الإيجابي في الأرباح المنتهية في عام 2024 قد يدعم المزيد من التوسع، مع مفاجآت سلبية في البيانات الاقتصادية تحد من أي توسع في المستقبل. وسلط ويلسون الضوء على مؤشر سيتي للمفاجآت الاقتصادية، الذي يقيس مدى تقدم البيانات قبل التوقعات.

اتبع المؤشر انخفاضًا خلال معظم عام 2024 ووصل إلى أدنى مستوى له منذ أكثر من عام، مما يفضح القصة العامة لاقتصاد أقوى من المتوقع يدعم أجزاء أخرى من السوق خارج الشركات ذات رأس المال الكبير.

“أصبحت البيانات الكلية ضعيفة بشكل متزايد [year-to-date]وقال ويلسون: “لقد تخلفت العديد من أجزاء السوق ذات الجودة المنخفضة والحساسة اقتصاديًا، في حين تفوقت قائمة قصيرة من الشركات الكبرى عالية الجودة”. “من وجهة نظرنا، هذه علامة على زيادة التركيز على تسهيل نمو السوق. هناك تركيز أقل على التضخم وأسعار الفائدة.”

ولذلك يتدفق المستثمرون على الشركات التي ازدهرت على الرغم من أسعار الفائدة المرتفعة وتباطؤ النمو الاقتصادي. وأشار ويلسون إلى أن هذا يمتد إلى ما هو أبعد من بعض أسماء التكنولوجيا الكبرى ليشمل أسهمًا أخرى مثل Eli Lilly (LLY) وChipotle (CMG) وCostco (COST). وقال ويلسون إن هذا لا يمتد إلى الأسهم الصغيرة في هذه المرحلة.

وأضاف ويلسون أن الأهم من ذلك هو أن هذه البيئة يمكن أن تستمر دون تقويض السوق الأوسع.

وكتب ويلسون: “من المثير للاهتمام أن النطاق الأضيق لا يعني بالضرورة عوائد أضعف”. “يبلغ متوسط ​​عائد مؤشر الحد الأقصى المرجح بعد 6 أشهر للأسهم قصيرة المدى 4%.”