وحدد صناع السياسات أسعار الفائدة عند 5.3% حتى يوليو 2023، وهو أعلى مستوى منذ عقود، مما يجعل الحصول على قرض عقاري أو حمل رصيد بطاقة الائتمان أكثر تكلفة. ويعمل هذا النظام السياسي ببطء على تقليص الطلب في مختلف قطاعات الاقتصاد، بهدف السيطرة بشكل كامل على التضخم السريع.

ولكن مع تراجع التضخم، أوضح مسؤولو البنك المركزي أنهم يحاولون تحقيق توازن دقيق: فهم يريدون التأكد من أن التضخم تحت السيطرة، لكنهم يريدون أيضًا تجنب تضخيم سوق العمل. ومع أخذ ذلك في الاعتبار، قام صناع السياسات بخفض تكاليف الاقتراض خلال الشهر الماضي، مشيرين إلى الضعف المفاجئ في سوق العمل.

يريد بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يرى بيانات تضخم أكثر برودة “مماثلة لما رأيناه مؤخرًا” قبل خفض أسعار الفائدة، حسبما قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم إتش. وقال باول خلال خطاب ألقاه هذا الأسبوع. “نريد أن نرى سوق العمل يظل قويا. لقد قلنا أنه إذا رأينا سوق العمل يضعف بشكل غير متوقع، فهذا أمر يتطلب رد فعل أيضا.

ولهذا السبب يمكن أن تكون تقارير التوظيف نقطة مرجعية مهمة لمحافظي البنوك المركزية والمستثمرين في وول ستريت.

لسنوات عديدة، كان البنك المركزي يراقب سوق العمل لسبب مختلف.

وقال المسؤولون إنه إذا كانت الظروف في سوق العمل ضيقة للغاية لفترة طويلة جدًا، حيث يكافح أصحاب العمل للتوظيف وتقديم أجور متزايدة لجذب العمال، فإن ذلك قد يساعد في إبقاء التضخم أسرع من المعتاد. وذلك لأن الشركات ذات تكاليف العمالة المرتفعة سوف تتقاضى المزيد لحماية الأرباح، والعمال الذين يكسبون أكثر سوف ينفقون المزيد لتحفيز الطلب المستمر.

لكن في الآونة الأخيرة، تباطأت فرص العمل المتاحة وتباطأ نمو الأجور، مما يشير إلى أن سوق العمل يهدأ من نقطة الغليان. وقد لفت هذا انتباه البنك المركزي.

وقالت ماري سي. قال دالي. الحديث الأخير. “يمكن أن يترجم التباطؤ في سوق العمل في المستقبل إلى ارتفاع معدلات البطالة حيث يجب على الشركات التكيف ليس فقط مع الوظائف الشاغرة، ولكن أيضًا مع الوظائف الفعلية.”

وارتفع معدل البطالة بشكل طفيف هذا العام، ويراقب المسؤولون بحذر اتخاذ إجراءات أكثر وضوحا. تظهر الأبحاث أن الزيادة المفاجئة والكبيرة في البطالة هي إشارة إلى الركود – أ بحكم التجربة صاغتها الخبيرة الاقتصادية كلوديا سام وغالباً ما يشار إليها باسم “قاعدة سام”.