الأخبار الأخيرة عن الحرب الأوكرانية الروسية

للمرة الأولى منذ عام 1998 ، أخفقت الحكومة الروسية في دفع قسائم السندات للصحفيين الأجانب.

سيتعين على حاملي السندات الحكومية المحددة بالروبل والتي تستحق في عام 2024 دفع قسيمة اليوم السابق يوم الخميس. يقول المستثمرون في أوروبا الذين يحملون هذه السندات إنهم لم يتلقوها أو ليس لديهم إعلان عن وصولها.

وقالت هيئة الإيداع الوطنية للتسوية في روسيا إن وزارة المالية أرسلت الفائدة كالمعتاد. في ظل الظروف العادية ، سيقوم جهة الإيداع بتحويلها إلى حسابات الأوراق المالية بالأموال المقرر تسليمها في اليوم التالي. ولكن بسبب استجابة روسيا للعقوبات الغربية ، أصبحت الأموال متورطة في البنية التحتية المالية ، مما خلق الظروف لأول تخلف عن السداد لروسيا منذ أكثر من عقدين.

قام البنك المركزي بحظر المودعين والمسجلين من السداد للعملاء في الخارج في وقت سابق من هذا الأسبوع. هذه جزء من نظام يربط بين المقرضين والدائنين. قال البنك المركزي في بيان إن مُصدر السند يمكنه الدفع في نظام المحاسبة ، لكن الوديع ممنوع من إرساله إلى عملاء أجانب.

قال بول ماكنمارا ، مدير تمويل الأسواق الناشئة في أمانة عمان الكبرى: “إنهم يرون هذه حربًا اقتصادية ، وطريقتهم في مهاجمة الأجانب”.

هذه الخطوة هي جزء من مجموعة واسعة من تدابير الرقابة على رأس المال التي تم سنها بعد غزو أوكرانيا. وتشمل هذه الإجراءات حظر معاملات الصرف الأجنبي ومنع المستثمرين الأجانب من بيع الأصول. بدأ المستثمرون في شطب قيمة أصولهم الروسية ، من المديرين الماليين ذوي الأصول غير التجارية إلى خروج شركة النفط PP PLC. الأسهم في روسنفت في موسكو قالت إنها قد تتسبب في خسارة قدرها 25 مليار دولار.

أخيرًا ، لم تسدد روسيا سنداتها أغسطس 1998مع انخفاض أسعار النفط ، أجبر انخفاض تحصيل الضرائب وإصلاحات الركود روسيا على سداد ديونها وخفض قيمة الروبل.

وفقًا لمزود التسوية الأمنية Clearstream ومحامي سوق رأس المال الائتماني ، فإن الإجراء القياسي للأوراق المالية هو فترة سماح مدتها 30 يومًا عند التقصير. إذا لم تستلمها الأوراق المالية في نهاية الفترة ، يمكن استدعاء التخلف عن السداد. تبلغ رسوم الكوبون 6.5٪ 22 مليار روبل ، أي ما يعادل 210 مليون دولار.

قال جيمي دورهام: “إذا كنت مؤمنًا أجنبيًا بدين حكومي محلي روسي ، فقد لا تتمكن من فعل الكثير في النهاية. قد تحاول فرض شروط الأوراق المالية ، لكن من الناحية العملية أعتقد أن ذلك سيكون صعبًا”. ، وهي شركة تركز على أسواق رأس المال لديون شركة المحاماة Allen & Ovary.

على الرغم من أن وزارة المالية الروسية دفعت الكوبون من الناحية الفنية ، إلا أنه “في نظر الصحافة لم يتم دفعها” ، على حد قوله. قال دورهام.

كان لروسيا مركزها المالي القوي في السنوات التي سبقت الغزو. بعد فشلها في عام 1998 ، أعادت روسيا ببطء بناء النوايا الحسنة مع المستثمرين الأجانب. اتخذ البنك المركزي موقفا جادا في السيطرة على التضخم وجمع 630 مليار دولار من الاحتياطيات الدولية بسبب فائض الحساب الجاري الناجم عن ارتفاع أسعار النفط. قامت شركات المراجعة بترقية روسيا إلى فئة درجة الاستثمار المرغوب فيها ، مما يشير إلى انخفاض احتمال التخلف عن السداد.

يتم الاحتفاظ بمعظم الأوراق المالية بالعملة المحلية لروسيا محليًا ولا يزال من الممكن دفع قسائمها لهذه الأوراق المالية. كانت الملكية الأجنبية لسوق العملة المحلية في روسيا أقل من 20٪ في فبراير ، وفقًا لبيانات البنك المركزي الروسي. وفقًا لمعهد التمويل الدولي ، بلغت قيمة ممتلكاتهم في نهاية يناير ما يقرب من 3 تريليون روبل. هذا هو حوالي 25 مليار دولار بسعر الصرف يوم الخميس.

بالنظر إلى الكون الواسع لعلاقات الأسواق الناشئة ، فإن روسيا ليست لاعبًا صغيرًا إنما لاعباً ضئيلاً. هذه شركة JPMorgan Chase & Co. وارتفعت العملة المحلية الشعبية بنسبة 6٪ في مؤشر الأوراق المالية للأسواق الناشئة الأسبوع الماضي.

كان تأثير العقوبات الغربية سريعًا ، حيث قامت وكالات التصنيف الثلاث بخفض السيادة خلال الأيام الخمسة الماضية. وخفضت وكالة موديز وفيتش الرقم إلى ست نقاط يوم الأربعاء.

خفضته فيتش إلى B ، أي أن الكائن يرى مخاطر التخلف عن السداد. أشارت الشركة إلى عدم اليقين المحيط باستعداد الحكومة الروسية لسداد القرض كأحد الأسباب.

تقوم شركات التقييم بتقييم قدرة المقترض واستعداده لسداد القرض. في حالة روسيا ، إذا كان ذلك هو الافتراضي ، فسيكون ذلك بسبب الاختيار وليس التمويل الكافي.