على الرغم من أن انهيار بنك وادي السيليكون في العاشر من آذار (مارس) ساعد في تأجيج اندلاع الجمهوريين من ليلة الأحد ، إلا أن المنظمين الأمريكيين اتخذوا نهجًا مختلفًا بشكل ملحوظ لإزالة الفوضى هذه المرة.
عندما فشلت SVB في مارس ، انهارت المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع ، الشركة التي تدير البنك الأمريكي – وأغلقتها في منتصف يوم عمل قبل اصطفاف مشترٍ محتمل. وهذا يعني أن الجسر المصرفي يديره المنظمون حتى يقوم الوسيط ببيع SVB لأكثر من أسبوعين.
أدت المخاوف بشأن ما يمكن أن يحدث لعملاء SVB الذين لديهم ودائع مؤمنة اتحاديًا تزيد عن 250 ألف دولار إلى عمليات تهافت على العديد من البنوك الأخرى. أجبر هذا إدارة بايدن على إعلان SVB والتوقيع ، في حين أن المقرض الفاشل آخر ، لضمان جميع الودائع.
بدلاً من ذلك ، تعثرت شركة First Republic لأسابيع ، وتمكنت FDIC من إبرام صفقة بسرعة مع JP Morgan لنقل البنك إلى الحراسة القضائية والاستيلاء على جميع الودائع – بما في ذلك الحسابات ذات الأرصدة الكبيرة جدًا.
هذا هو دليل FDIC المفضل لإغلاق البنوك. ستدفع JPMorgan للجهة التنظيمية 10.6 مليار دولار بينما ستوفر FDIC لشركة JPMorgan قرضًا ثابت الأجل بقيمة 50 مليار دولار لمدة خمس سنوات. تقدر الشركة أن الصفقة ستكلف أموال التأمين 13 مليار دولار.
لماذا سمح لشركة JPM بشراء First Republic؟
في ظل الظروف العادية ، كان من الممكن منع JP Morgan ، أكبر بنك أمريكي ، من شراء First Republic على أسس تنافسية. لا يُسمح للجهات التنظيمية الأمريكية بالموافقة على أي صفقة من قبل شركة تمتلك أكثر من 10 في المائة من الودائع المؤمن عليها في الولايات المتحدة.
كان JP Morgan يجلس بالفعل فوق هذا الحد. ومع ذلك ، فإن المنظمين ملزمون ببيع البنك إلى الطرف الذي يقدم أفضل عرض لمؤسسة التأمين الفيدرالية (FDIC). قال أحد الأشخاص عن الصفقة إن جي بي مورجان “حصلت على خصم لأنها كانت صفقة جيدة للغاية”.
وفقًا لكبير المسؤولين الماليين في JPMorgan ، جيريمي بارنوم ، فإن القرار النهائي للتنازل عن القواعد تم اتخاذه من قبل مكتب المراقب المالي للعملة ، وهو مكتب مستقل داخل وزارة الخزانة الأمريكية يضمن امتثال المقرضين للقوانين واللوائح.
هل هذا حل “القطاع الخاص”؟
بالطبع لا. على الرغم من صعوبة العثور على بصمات أصابع الحكومة في الجمهورية الأولى مقارنة بالفشل المصرفي الأخير ، سيكون من الخطأ القول إن الصناعة تم حلها فقط.
قال جيمي ديمون ، الرئيس التنفيذي لبنك جي بي مورجان ، يوم الاثنين إن شركته كانت أول جمهورية تشتري بعد أن طلبت الحكومة من البنك “قراءة”. تضمنت الصفقة النهائية قرضًا بقيمة 50 مليار دولار لـ JP Morgan واتفاقية تقاسم الخسائر مع FDIC.
علاوة على ذلك ، فإن فشل شركة First Republic وبيعها لشركة JP Morgan سيكلف FDIC 13 مليار دولار. إذا لم تنجح ، فإن بعض المودعين – بما في ذلك البنوك الكبرى التي لديها 30 مليار دولار في الجمهورية الأولى كجزء من جهود الإنقاذ الفاشلة – كانوا سيخسرون المال.
قال جيه بي مورجان صباح يوم الاثنين أنه يتوقع أن تؤدي الصفقة إلى أرباح صافية قليلة فورية للمقرض. إذا تم إتمام الصفقة دون مساعدة حكومية ، فسيتعين عليها الاعتراف بخسائر بمليارات الدولارات في اليوم الأول.
لماذا تراجعت إدارة بايدن؟
كبار مسؤولي إدارة بايدن واثقون بشكل متزايد من أن هروب الودائع من المقرضين الصغار ومتوسطي الحجم قد بدأ في الاستقرار في الأسابيع التي تلت إخفاقات SVB و Signature.
كانت الجمهورية الأولى استثناء وكان لابد من التعامل معها. لكن البيت الأبيض ووزارة الخزانة والاحتياطي الفيدرالي – وجميعهم متورطون بشدة في انهيار البنكين الآخرين – ما زالوا يتخذون نهج عدم التدخل. وبدلاً من ذلك ، كان المنظمون في مؤسسة التأمين الفيدرالية (FDIC) في طليعة القرار في تقرير مصير آخر مقرض فاشل.
يراهن المسؤولون على أن خطر انتشار العدوى أقل هذه المرة. نظرًا لأن JP Morgan يفترض جميع الودائع ، لا يتعين على الخزانة استخدام استثناء مخاطر النظام.
سيساعد انخفاض مشاركة كبار المسؤولين التنفيذيين في حماية الإدارة من أي رد فعل سياسي ، بما في ذلك الادعاءات بأن الصفقة تعزز جي بي مورجان ، وهو بنك يعتبره بعض السياسيين والناشطين اليساريين قويًا للغاية.
وقال جو بايدن في حديقة الورود بالبيت الأبيض يوم الاثنين “جميع المودعين محميين ، والمساهمون يخسرون استثماراتهم ، والأهم من ذلك ، أن دافعي الضرائب ليسوا هم المعلقين.”
هل هناك الكثير من التداعيات السياسية؟
بعد انهيار SVB ، انتقد الجمهوريون قرار FDIC باختيار حل تقوده الحكومة في المقام الأول ، وتساءلوا عما إذا كان التحيز ضد البنوك الكبرى سيساعد في منع عمليات البيع.
حتى الآن ، كان الجمهوريون مجاملون للغاية بشأن القرار الجمهوري الأول.
قال تيم سكوت ، الجمهوري الأعلى في اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ: “لقد أعربت منذ فترة طويلة عن مخاوفنا بشأن التدخل الحكومي الواسع الممول من دافعي الضرائب ، لذلك أنا سعيد بأن مؤسسة التأمين الفيدرالية (FDIC) استمعت إلى مخاوفي وحصلت على حل السوق الخاص لشركة First Republic”. . مجموعة.
وأشاد الجمهوري باتريك ماكهنري ، رئيس لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب ، بـ “العمل السريع للمنظمين”.
وفي الوقت نفسه ، استغل الديمقراطيون التقدميون فشل بنك أمريكي آخر في تعزيز دعواتهم إلى لوائح أكثر صرامة ، بما في ذلك متطلبات أقوى لرأس المال والسيولة. وقال شيرود براون ، الرئيس الديمقراطي للجنة المصرفية بمجلس الشيوخ ، إن انهيار الجمهورية الأولى أظهر الحاجة إلى “ضمانات أقوى”.
وقالت السناتور الديمقراطي التقدمي إليزابيث وارين إن هزيمة فيرست ريبابليك أكدت “مدى ضخامة مشكلة إلغاء القيود”.
وأضاف: “إن بنكًا ضعيف الإشراف يتم تجاوزه من قبل بنك أكبر – ودافعو الضرائب في نهاية المطاف في مأزق”.
“متعصب للموسيقى. مستكشف متواضع جدا. محلل. متعصب للسفر. مدرس تلفزيوني متطرف. لاعب.”