تايبيه، تايوان – مثل العديد من سكان هونج كونج، شاهد المحاسب إديلويس لام الأسبوع الماضي سوق الأسهم في المدينة تمحو 14 شهرًا من المكاسب.
وهذه ليست المرة الأولى التي ترى فيها لام ذلك، حيث استثمرت في أسهم هونج كونج منذ أواخر التسعينيات.
وانخفض المؤشر إلى أقل من 15000 نقطة خلال فترة سارس في عام 2003، والأزمة المالية العالمية في عام 2008، وإغلاقات كوفيد صفر في عام 2022.
وقالت لام إنه على الرغم من أن التقلبات جزء من لعبة الاستثمار، إلا أن رؤية حجم تراجع سوق الأسهم في هونج كونج يبدو غريبًا هذه المرة.
وقالت لام لقناة الجزيرة عبر الهاتف من هونج كونج: “يبدو أنني لا أستطيع رؤية المستقبل”.
وقالت لام إن السبب هو الصين.
يصوت المستثمرون بأموالهم ويتطلعون إلى أسواق أخرى مع زيادة بكين سيطرتها على جميع جوانب الحياة، بما في ذلك اقتصاد هونج كونج، وتظل في الظلام بشأن حالة التعافي في الصين بعد الوباء.
بعد مرور أكثر من ربع قرن على عودة هونج كونج إلى الصين، عادت هونج كونج بشكل أو بآخر إلى ما كانت عليه في أيامها الأخيرة كمستعمرة بريطانية.
وانخفض المؤشر يوم الجمعة إلى أقل من 16100 نقطة، وهو أقل مما سجله في الأول من يوليو عام 1997.
وخلال الفترة نفسها، ارتفعت الأسهم في الولايات المتحدة واليابان والأسواق الشعبية الأخرى.
شهد المستثمرون في مؤشر SP500، وهو المقياس الأكثر شعبية لأداء سوق الأسهم الأمريكية، أموالهم تنمو بنحو 10 أضعاف منذ عام 1997.
وقال لام، الذي تشمل محفظته الاستثمارية الأسهم القيادية والودائع لأجل محدد والعقارات، “إذا كان هناك أي إعلان جديد من الحكومة الصينية بشأن القواعد التنظيمية أو التنظيمية لصناعات معينة، فإن السوق سوف يتقلب بقوة شديدة”.
“العلاقة بين هونج كونج والصين أصبحت أقرب فأوثق، والسيطرة أكثر إحكاما، لذلك لا يمكننا تجاهل ما يفعلونه في الصين”.
وكانت هونغ كونغ في الخطوط الأمامية لحملة القمع الصينية في السنوات الأخيرة، بدءًا من فرض قوانين الأمن القومي الصارمة على المدينة إلى تشديد الرقابة على شركات مثل علي بابا وتينسنت وحملات القمع على الشركات الأجنبية في البر الرئيسي الصيني.
العديد من الشركات الصينية الكبرى مدرجة بشكل مزدوج في هونج كونج والصين وتشكل الجزء الأكبر من مؤشر هونج كونج، إلى جانب البنوك الصينية وشركات التكنولوجيا الأخرى.
في الوقت نفسه، يكافح الاقتصاد الصيني للتعافي من تأثير كوفيد-19 والضوابط الصارمة التي تفرضها بكين على الوباء، وسط مشاكل هيكلية بما في ذلك تقلص عدد السكان وارتفاع ديون الحكومات المحلية وأزمة عقارية بطيئة الحركة.
ومن المتوقع رسميًا أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 5.2% في عام 2023، وهو أضعف أداء منذ عقود، باستثناء الوباء.
وعلى الرغم من إصرار بكين على أن الصين مفتوحة للأعمال التجارية، إلا أن ثقة المستثمرين الأجانب آخذة في التراجع.
وفي العام الماضي، سجلت الصين أول انخفاض لها في الاستثمار الأجنبي المباشر منذ 12 عاماً، حيث انخفضت التدفقات بنسبة 8 في المائة إلى 157.1 مليار دولار.
وقال المحلل الصيني سيم لي: “بالنظر إلى معنويات الأعمال الأوسع لكل من القطاع المالي والاقتصاد العام – أولا، الأساسيات الاقتصادية في هونج كونج والصين ليست جيدة في الوقت الحالي”. وقالت وحدة الاستخبارات الاقتصادية لقناة الجزيرة.
وقال لي إن تحقيق الصين لهدف النمو الاقتصادي العام الماضي “لم يكن مثيرا للإعجاب بشكل خاص” لأن بكين حددت هدفا ضعيفا نسبيا.
ويقدر المحللون أن حوالي 6 تريليون دولار – أي ما يعادل ربع ناتج الاقتصاد الأمريكي – قد تم محوها من أسواق الأسهم في الصين وهونج كونج منذ بداية عام 2021.
وانخفض مؤشر CSI 300 الصيني، الذي يقيس أكبر 300 شركة في بورصتي شنغهاي وشنتشن، بأكثر من 40 في المائة في السنوات الثلاث الماضية، في حين انخفض مؤشر هانغ سينغ بنسبة 50 في المائة، وفقا لبيانات بلومبرج.
ويتدفق المستثمرون إلى أسواق أخرى مثل اليابان والولايات المتحدة، حيث يتوقع المحللون حدوث طفرة في عام 2024.
سجل مؤشر نيكاي 255، وهو مؤشر للشركات الرائدة في سوق الأوراق المالية في طوكيو، أعلى مستوى له منذ أكثر من 30 عامًا الأسبوع الماضي، في حين أغلق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في نيويورك عند أعلى مستوى له على الإطلاق لليوم السادس على التوالي يوم الخميس.
“[Hong Kong’s] وقد لا يشكل الاقتصاد الآن أكثر من مجرد خطأ تقريبي كبير في الناتج المحلي الإجمالي الصيني، ولكنه لا يزال يلعب دوراً مهماً في المعاملات المالية ومعاملات أسواق رأس المال. لذا، يبدو من الواضح أن التوجهات الهبوطية وتقييمات أسعار الأسهم في الصين قد تم تجاهلها بشكل صحيح. [Hong Kong] وقال جورج ماغنوس، الباحث في مركز الصين بجامعة أكسفورد والباحث المشارك في SOAS في لندن، لقناة الجزيرة.
إن الحقوق والحريات المتضائلة في هونج كونج – المكفولة حتى عام 2047 بموجب ما يسمى بمعاهدة “دولة واحدة ونظامان” – أدت إلى تفاقم أزمة الثقة.
منذ إقرار قانون الأمن القومي في عام 2020، تم سحق المعارضة السياسية ووسائل الإعلام المستقلة في المدينة، وتم اعتقال مئات الأشخاص بسبب جرائم غير عنيفة تتعلق بالنشاط والتعبير.
وسط تشديد سيطرة بكين، فر الملايين من سكان هونغ كونغ من المدينة بأموالهم.
وقال لام إنه قرر نقل صندوق معاشاته التقاعدية إلى الخارج العام الماضي ويخطط لبيع استثماراته المتبقية في الأسهم في هونج كونج بخسارة.
وقالت لام عن سياسة الحكومة بشأن الاقتصاد: “يقولون إن عليهم القيام بشيء ما، لكننا لا نرى تحركًا حقيقيًا”.
وفي أكتوبر، خفضت هونج كونج رسوم الدمغة على مبيعات العقارات وتبادل الأسهم، لكن الاستهلاك والسياحة لم يعودا بعد إلى مستويات ما قبل الوباء.
يقول المحللون إن إنعاش اقتصاد هونج كونج والصين سيتخذ خطوة جريئة للغاية.
تدرس بكين خطة إنقاذ بقيمة 278 مليار دولار لسوق الأوراق المالية، حسبما ذكرت بلومبرج هذا الأسبوع نقلاً عن مصادر قريبة من الأمر، لكن العديد من المحللين يقولون إن هناك حاجة إلى إصلاحات هيكلية أوسع لاستعادة ثقة المستثمرين.
وقد أسفرت خطة إنقاذ مماثلة استُخدمت بعد انهيار سوق الأسهم الصينية في عام 2015 عن نتائج مختلطة ــ على الرغم من تحرك الحكومة بسرعة وظل الاقتصاد ككل قويا.
وقالت أليسيا جارسيا هيريرو، كبيرة الاقتصاديين في منطقة آسيا والمحيط الهادئ في ناتيكسيس، إن ذكريات خطة الإنقاذ تلك والمخاوف من أن بكين لن تقوم بإصلاحات صارمة ولكنها ضرورية هي جزء من السبب وراء تلقي خطة الإنقاذ استجابة فاترة.
“هنا يقول السوق حقًا، آسف لأنك لا تنمو. أنا لا أصدق أرقامك؛ مستقبلك يبدو قاتمًا – لم يكن الأمر كذلك في عام 2015. بدا الأمر وكأنه صدمة مؤقتة، لذلك أعتقد أن هذا هو الفرق”. وقال غارسيا هيريرو لقناة الجزيرة.
ولدى بكين مجال أقل للمناورة هذه المرة مع ارتفاع مستويات الديون والسيولة المحدودة.
وقال “لقد استخدموا الكثير من الرصاص لدرجة أن الرصاصة التالية أقل موثوقية”.
“متعصب للموسيقى. مستكشف متواضع جدا. محلل. متعصب للسفر. مدرس تلفزيوني متطرف. لاعب.”